金融险种结构优化带动保险股稳定向上荐股牛

金融：险种结构优化带动保险股稳定向上 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

这名仅穿内裤的半裸男子一路小跑进入便利店内 行业及公司要闻行业要闻。国务院公布《关于深化国有企业改革的指导意见》；央行宣布存款准备金考核制度将改为平均法考核；证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》；证监会处罚五宗操纵市场案件，严厉打击违法减持和短线交易。

公司动态。中国人寿、中国太保、新华保险发布月保费收入公告；华泰证券赎回“14华泰0 ”次级债券；中信证券总经理等人被要求协助调查；海通证券、国元证券宣布将回购公司部分股份，其中国元证券已完成首次部分回购。

核心数据重点跟踪上周上证综指下跌 .20%，保险板块上涨2.1 %。上周（2015.09..18）上证综指下跌 .20%，沪深 00下跌2.87%，创业板指数下跌 .75%，新三板指数下跌4.21%。板块表现上，上周券商股下跌5.87%，保险股上涨2.1 %，信托股下跌8.88%。

二级成交环比下降6.54%，两融余额环比下降4.68%。上周A股日均成交额578 .84亿元，环比下降6.54%；截至2015年9月17日，沪深两市融资融券余额为9412.50亿元，较上一周下降4.68%；沪深 00换手率均值为0.67%，较上一周下降6个基点。

最新投资观点配资清理渐进尾声，股权激励助推券商国企改革与业务创新。上周A股日均成交5784亿，两融余额降至941 亿，证监会也进一步明确了清理配资的不同承接方式；与此同时，海通国元等券商加快员工持股和股票回购步伐，有助于带动券商国企改革和真正意义上的业务创新，我们持续关注新业务弹性突出的西南和国元，以及兼具估值与弹性的华泰证券。

保险股更低估值更优业绩，值得配臵。从P/EV估值看，当前水平位于历史偏低位臵，安全边际高；从基本面看，险企投资基本持平于历史同期，但承保端明显优于历史，健康险带动险种结构持续优化，个股看好平安、国寿和太保。

多层次资本市场建设利好创投股。目前三板分层及股权众筹等政策呼之欲出，创投股即将迎来业绩爆发期，市值处于近年低点，持续推荐鲁信创投。