国信证券市场恐陷较长时间弱势DG

国信证券：市场恐陷较长时间弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

7月2 日，股指低开低走。上证指数下跌1.26%；深成指下跌1.58%。两市成交981亿元，缩量。股指险守前低。

评论：

21 2点名存实亡上证指数7月18日、7月2 日盘中下探低点分别为21 8点、21 5点，距年初低点21 2点仅一步之遥。指数在盘中靠近这一点位时便被拉回，似有护盘迹象，尤其是7月18日拉升的速度很快而且呈现放量，但实际上21 2点已经名存实亡。两个原因：一是，7月18日虽然上证指数险守前低，但深证成指开始加速回落，深证成指今年的运行明显强于上证指数，如果强势指数转弱，上证指数护是护不住的。二是，虽然连续下跌两个多月，上证指数一直没有止跌信号发出，深成指一度在7月12日发出止跌，但7月16日又被打回，信号失效。

对于21 2点目前已经不用过于看重，破与不破的区别在于，不破表明还在挣扎。

又发现来自定西的一名女子有贩卖假发票的重大嫌疑。在组织警力进行两天的侦查后上行动力熄火今年的行情，从上证指数上看又回到了起点，但实际上不同指数之间、不同板块之间还是存在明显的强弱之分。上半年表现较强的指数主要是：深证成指、中小板指；上涨的板块主要是：房地产、非银、有色（主要是稀有金属）、食品饮料（主要是白酒）、医药（主要是中药）。行情上涨的动力：指数方面是深成指；板块方面主要是房地产与非银，尤其是房地产。最近深成指下跌幅度明显加大，房地产也连续走弱，“保招万金”连续多日回落（仅万科相对平稳）。上涨动力熄火，行情转弱。目前盘中的小热点看似很多，属散乱的游击战，不但无力充当上涨引领，反而说明市场的疲弱。

恐陷较长时间弱势年初的低点21 2点是今年行情的起点，也是此前我们根据历史规律判定的低点拐点，虽然6月份之前行情的演绎基本符合规律，但6月之后的连续下跌，尤其是目前低点已经名存实亡，行情性质已经发生变化，要再度转为上涨，需要止跌并重新验证，这个过程需要时间。

止跌的位置与时间较难确定。21 2点下方附近没有明显的技术支撑位，按照历史规律21 2点位置应该是重要底部，即使下破，其空间也受牵制，关键是在哪止跌很难确定，只能动态跟踪，而止跌点是否就是新的上涨起点也很难确定。时间方面，按照规律今年月都应该是上涨时段，目前节奏已乱，下一个上涨时点将落在201 年三季度，若规律打破这个时点是否还有效不得而知。

一般来讲，影响指数上涨的因素大体有三个方面：指数自身修复、流动性促发、业绩促发。今年行情属于指数自身修复叠加流动性，目前来看效果不理想，下一次上涨需要等待业绩促发，而业绩的止跌回升发生在何时？总体上看，目前市场很弱，前低点名存实亡，虽然后续回落幅度不一定很大，但再度转强需要时间，有可能陷入较长时间的弱势盘跌，需要做持久战游击战的心理准备。由于当前情况异常复杂，不排除有突发因素促发止跌回升。

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