高华证券年月份贸易逆差创历史纪DG

高华证券：2012年1月份贸易逆差创历史纪录-逆差是否会持续？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在2011年经历了全年逆差后，2012年1月份日本出现了有史以来最大的月度贸易逆差。我们对影响贸易余额细分因素的分析显示，2011年逆差的一半以上是进口价格上涨造成的，而另一半则是由于出口量下降和进口量上升。尤其值得注意的是，进口量上升并非主要因素。

我们认为未来进口价格将持平或上升，因为它们受原油和其它大宗商品价格的影响很大。由于最近出口量下降，我们预计短期内进口量也将下降，但预计未来将随着出口量转为增长而开始增长。

我们认为日本出口量将随着全球制造业周期的改善而增长，并预计进口量也将随之上升。全球经济持续改善通常会推动出口价格开始上升，而日本的贸易余额往往会随着全球经济的好转而改善，尽管同时这也取决于大宗商品价格的走势。

以每股美国存托股(ADS)7.812美元的现崇左白癜风治疗去金收购二人尚未持有的公司全部已发行普通股。该报价较当当7月8日收盘价溢价20%。日本2011年的贸易逆差反映了两个因素：

地震和全球经济不景气。地震造成的供应链问题（影响了汽车出口和机械零部件进口）已基本得到解决，而全球经济也正在好转。进口价格正小幅上升，但我们认为其它因素比进口价格的影响更大。因此，我们认为即使2012年日本仍产生贸易逆差，逆差也不会高于2011年的水平。