有色金属推荐加工荐股鼓励

有色金属：推荐加工 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

铜供过剩格局未能缓解，向下压力持续存在201 年11月上海期货交易所铜库存上涨15%至15.2万吨，保税区库存亦由前期40万吨左右水平小幅上扬至50万吨左右的水平。与此对应，月份国内铜进口量亦处于相对较高水平。预计2014年国内消费增速将保持在%之间。

我们认为铜行业的中期供给压力仍未缓解，铜价仍存较大压力。

铜铝加工型企业业绩增长稳定国内汽车铝挤压材行业与国际相比起步较晚，用量与国际发达地区相比尚有差距。目前，中国汽车用铝挤压材将以18%的增速实现快速增长，增长速度将远高于同期GDP增长速度。从目前开工率及企业盈力能力看，铜铝加工企业在下游需求有所恢复的背景下，业绩增长较为稳定，推荐亚太科技、利源精制、海亮股份。

稀土永磁景气度较高，期待新能源汽车带来需求增量钕铁硼行业处于长期的景气周期，下游需求大部分具有较强的刚性。目前钕铁硼行业开工率在80%以上，从企业反馈的结果看，其下游三季度恢复较好，其中汽车领域及消费电子领域需求增长较快，而钕铁硼的价格仍处于低谷阶段，预计下游需求持续的好转将拉动钕铁硼价格上涨。

本次即将于2009.11.7在南京大学科技馆隆重召开的09江苏站长年会暨江苏互联高峰论坛引起了南京欣视讯科技股份有限公司的重点关注。日前投资建议欧美经济恢复缓慢，基本金属受流动性较差影响仍处于行业低谷期，行业复苏需要整体经济的恢复，可适当配置江西铜业、中金岭南、驰宏锌锗。在整个宏观经济环境难言改善的条件下，我们主要推荐下游新能源行业有可能爆发式增长的赣锋锂业，加工类个股中科三环、正海磁材、亚太科技、海亮股份。在稀土国家收储以及组建大稀土集团的背景下，稀土或将迎来一轮交易型机会，推荐厦门钨业、包钢稀土、五矿稀土。

风险提示金属价格大幅下跌；下游需求放缓；国际宏观经济形势发生巨大变化