公用事业风光无限好荐股DG

公用事业：风光无限好 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

说着说着投资摘要：

低基数及产品价格复苏，分布式电站带动的行业机会。由于12年行业整体处于困难期，行业盈利能力处于低洼期，很多企业处于亏损边缘甚至单年度大幅亏损。1 年初开始，受日本市场超预期和国内分布式发电政策支持的利好因素影响，电池片及组件价格有所回升，中下游企业开始复苏，业绩弹性很大，多数企业扭亏为盈，同比大幅增长。在欧盟“双反”软着陆，国内分布式电站将快速启动的预期下，电站相关的公司投资机会凸显出来。

风电、核电待政策利好或事件性催化。上半年，风电整机价格已经从最低的每千瓦 600元上涨至4000元附近，毛利率有所回升。另外，从12年二季度开始，风电相关公司的利润明显提高，对设备供应商的账款拖欠现象开始减少，风电设备企业的经营性现金流有很大改善，我们可以看到风电整个产业链进入良性循环，或许风电板块业绩低洼期已经过去，政策支持或者事件性催化将推动板块性行情。核电虽然业绩比较稳定，但我们认为其想象空间有限，暂时保持观望态度。

锂电池板块关注主题投资。锂电池板块上半年受Tesla效应带动，大幅走高，市场对新能源汽车启动的预期提前，之后随大盘有所回落，但三季度受“补贴新政”出台和特斯拉在国内开店等事件刺激又有所表现，但我们认为新能源汽车短期内很难有超预期表现；另一方面，智能数码产品对软包锂电池的需求使得相关公司业绩快速增长。短期内锂电池板块的投资机会将主要由消费电子带动。

投资策略：关注三个方面投资线索：（1）光伏分布式电站带动的投资机会，建议关注转战电站的中利科技（002 09），业绩弹性最大的东方日升（ 00118），辅料方面主要是玻璃镀膜公司亚玛顿（00262 ）和逆变器龙头阳光电源（ 00274）；（2）风电建议关注弹性较大的湘电股份（600416）和风塔龙头天顺风能（0025 1）。

（ ）消费电子、智能数码产品需求带动下的软包锂电池及相关原材料厂商。