钢铁复产限产之间的折返跑荐股位置

钢铁：复产限产之间的折返跑 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数下跌0.84%，钢铁板块下跌1.27%。近两周钢价随限产复产信息来回波动，上周由于部分唐山钢铁企业自行复产，市场对限产执行效果产生动摇，加之前期涨幅较大，部分产业投机库存兑现利润，价格回调。本周出台唐山九月环保限产措施，基本延续八月基调，对前期复产企业点名批评，预计后续将有追责行动。当地政府强力环保行为提振市场信心，钢价修复跌幅。目前来看417国内政策在外部贸易摩擦压力下转向重新稳定内需，货币政策指引变化在低利率环境下促使地产近三月表现超出市场预期，销售和新开工面积增长加快，成为钢铁下游需求对冲基建下滑的核心原因，需求延续性可期。另一方面财政政策提出更加积极，铁路投资加快，但受到债务约束，提升空间有待观察。若后期环保继续严格执行，钢价与行业盈利仍有可能继续上行。具体到股票而言，今年以来商品与商品股票表现迥异，主要源于对估值下杀，地产销售表现强劲增加了市场对经济中长期前景担忧，从而压制权益类资产估值水平。考虑到目前估值中已有较大体现这样方面记忆和推广，板块主要关注反弹机会，如标的柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等。此外，近期环保限产趋严及禁止钒渣进口压制钒产品供给端，而螺纹质检标准趋严将对其需求形成支撑，供需偏紧驱动下钒价连创新高，攀钢钒钛作为龙头将充分受益，建议积极关注；国内钢价：本周钢价上涨。周内钢价重新上涨的最大动力来自于后期环保限产的确定性，根据唐山市政府下发最新文件要求，唐山各区县9月继续执行三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于8月，8月未完成攻坚目标的区县要加大管理工作只有起点停限产力度，确保9月完成目标任务。此外，今年环保限产范围有所延伸，限产重点区域由京津冀及周边地区进一步扩展至长三角及汾渭平原地区，供给端持续收缩方向明确。而需求端目前仍处于韧性之中，供需维持紧平衡状态下，预计钢价走势偏强；