钢铁利润弹性将强于价格荐股位置

钢铁：利润弹性将强于价格 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘继续上涨，上证综合指数周涨幅0.75%，其中钢铁板块涨幅1.48%。近期钢材社会库存、下517倒数4天 民进党基层先暖身游库存从前期去库切换至稳定甚至回升，上游钢厂铁矿石库存持续上升，钢铁产业链中间环节订单反弹，推动成品、原料价格上涨。后期钢铁冶炼利润反弹或强于价格表现，主要由于目前铁矿石钢厂、港口库存已有一定程度累积，继续上升空间有限，而且在明年外矿产能投放的预期下，买家理应倾向于削减存货，因此铁矿价格承压。而钢材方面，社会及下游库存均处于底部，存货周期仍可对冲需求淡季支撑钢厂订单及冶炼开工率，因此钢价虽将受矿石成本支撑弱化影响，但钢厂利润仍将反弹。中长期而言钢铁基本面及估值均处于底部区域，产能周期及供给结构变化将带来行业盈利的持续恢复，重点关注ST鞍钢、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢等钢铁公司；国内钢价：本周钢价上涨。由于社会库存见底，各地缺货现象蔓延，价格稳步抬升。由于社会库存及下游存货均处于底部，钢材存货周期仍可弥补随天气转冷而带来能卖大价钱嘿嘿 不过要强调的是的真实消费下降，短期钢价表现偏强，但出于对矿石价格的谨慎预期，钢价上涨空间受制。此外应关注环保因素，若环保治理执行能使钢产量受限，钢铁冶炼环节加工费上升仍可推动价格上涨；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存26.55万吨，较上周上升0.01万吨，热轧库存9 .20万吨，较上周下降2.02万吨。从全国范围看，除螺纹外各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量1 48. 9万吨，环比下降0.96万吨。本周各地缺货现象蔓延，贸易商信心回升推动价格反弹。短期市场缺货情况仍会延续，市场情绪有望维持稳定；国际钢价：本周国际钢价稳中有升。受订单向好驱动，美国长材出厂价格再度上调，板材价格亦存在上调预期，但目前美国国内外钢材价格已经可观，市场预计进口资源压力将制约价格上涨空间；欧洲钢价维持平稳，圣诞节前补库周期接近尾声，市场订单有回落迹象，预计钢价涨势趋缓；原材料：本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格为1085元/吨，涨10元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为945元/吨，环比持平为确保2012年建成40个现代畜牧业重点县。普氏指数（62%）报1 9美元/吨，涨 美元/吨。受钢市反弹驱动，矿石买家信心回升，入场采购增多，推动外矿期货盘报价上涨。目前钢厂及港口库存已不低，冬储已近尾声，支撑矿价的需求端动力减弱，而供给端压力正在趋近，矿价上涨空间受限。

钢价变化本周钢价上涨。由于社会库存见底，各地缺货现象蔓延，价格稳步抬升。

由于社会库存及下游存货均处于底部，钢材存货周期仍可弥补随天气转冷而带来的真实消费下降，短期钢价表现偏强，但出于对矿石价格的谨慎预期，钢价上涨空间受制。此外应关注环保因素，若环保治理执行能使钢产量受限，钢铁冶炼环节加工费上升仍可推动价格上涨；本周螺纹钢主力合约RB1405以 702元/吨收盘，较上周收盘价上涨 2元/吨，涨幅0.9%，线材主力合约WR1405以 644元/吨收盘，较上周收盘价下跌26元/吨，跌幅0.7%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格 646元/吨，较上周上涨20元/吨；热轧卷板周平均价格 572元/吨，较上周上涨 2元/吨；中厚板周平均价格 450元/吨，较上周持平；冷轧板周平均价你现实用于将发卖向前促进的时间就更少了。格4 20元/吨，较上周下跌24元/吨；

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