化工月粘胶产量创历史新位置

化工： 月粘胶产量创历史新 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

研究站：年04月22日1投资领航大陆今日精选图表v 月粘胶产量创历史新高V王志霖w886.2.2181.87 ng@V才以云南队退出CBA宣告终结。张琼钢(Coordinator)w86.21.6125.8680结论和建议 月，全国粘胶产量达到17万吨，同比增长 1.7%，创历史新高，各公司的生产负荷接近100%，这主要是由于春节过后，下游企业开工率逐渐回升，需求旺盛，而之前库存较低所致。之后，我们认为会恢复到90%左右的正常开工率，月产量会有所回落。粘胶短纤的价格经过前期的持续上涨，目前处于盘整状态，但由于国内外棉花价格受产量下降、需求回升的影响而进一步上涨，粘胶短纤的价格还有小幅上涨空间。成本方面，由于供应短缺都具有借鉴意义。，国内棉短绒的价格涨幅（年初到现在涨幅20%）要高于短纤价格（年初到现在涨幅8%）涨幅，企业的利润被压缩，为了解决原材料不足以及价格过高的问题，短纤生产企业积极新的原料，大量进口棉短绒和木浆粕，目前山东海龙（）木浆粕的使用比例超过 0%，澳洋科技（）阜宁基地的木浆粕比例更是超过了50%。在原材料成本上升而价格涨幅趋缓的情况下，粘胶行业的利润将有所下滑，但由于大量进口原料减缓成本上涨，利润下滑的幅度将低于此前预期。我们对该行业持「中立」评级。

国内粘胶纤维月产量创历史新高国内粘胶纤维月产量，千吨（左轴）；粘胶纤维产量同比增长率，百分比（右轴）资料来源：中国石油和化学工业协会粘胶短纤的价格高位盘整短纤、棉花国内价格，千元/吨（左轴）；棉浆粕价格，千元/吨（右轴）资料来源：（中国化纤经济信息）木浆粕的进口量大幅增加木浆粕进口量，千吨/月（左轴），同比增速，百分比（右轴）资料来源：（中国化纤经济信息）在成本推動和需求拉動下，粘膠短纖的價格較年初上漲了8%，目前價格為2.0 萬元/噸 月，全国粘胶产量达到17万吨，同比增长 1.7%相對於棉漿粕具有20%的價格優勢，我國木漿粕的進口量大幅增長Mar-06Sep-06Mar-07Sep-07Mar-08Sep-08Mar-09Sep-09Mar-10(40)(20)产量同比增长Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-粘胶短纤国内 28级棉现货棉浆粕0 Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10(100) 00进口同比增速研究站：年04月22日2投资领航凯基证券集团据点大中华区台湾上海上海市仙霞路 17号室邮政编号:200051深圳深圳市罗湖区宝安南路2014号振业大楼A座24D1邮政编号:518008台北104台北市明水路700号886.2.2181.8888传真886.2.8501.1691香港泰国香港湾仔港湾道十八号中环广场四十一楼852.2878.6888传真852.2878.6800曼谷9th,2 rd,24th,25th,45thfloors,UnitedCentralBuilding 2 SilomRd,Bangkok10500,Thailand66.2.2 1.1111传真66.2.267.8290股价说明等级定义增加持股(OP)个股未来十二个月的「超额报酬」(ExcessiveReturn)在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在前40%。

持有(N)个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在前40%和后40%之间。

降低持股(U)个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在后40%。

未评等(NR)凯基证券集团未对该个股加以评等。

受法规限制未评等(R)主要负责向附近的国营和私营铜矿提供电力。宝钢提供的钢结构件受凯基证券集团内部政策和/或相关法令限制使凯基证券集团无法进行某些形式的信息交流，其中包括提供评等给投资人参考。

*超额报酬=(十二个月目标价/现价)–1备注分析师每次出版研究报告的个股都会和凯基证券集团所追踪的相关市场中的其它个股就「超额报酬」这一项进行比较，然后根据比较的结果提出对该个股的评等。在分析师未对某个股提出新的报告之前，个股的评等不会自动有所更动。

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