中国玻纤超预期提价业绩弹性加部件

中国玻纤(600176):超预期提价 业绩弹性加大

超预期提价,行业仍处复苏上行通道。此次提价幅度大幅超出市场预期,涨幅达到10%-14%,表明玻璃纤维行业景气度仍然处在复苏上行的通道中,市场需求较为旺盛。公司从年初至今已经两次调价,年初上调7%-12%,4月1日上调5%左右,我们仍然坚定看好玻璃行业景气向上带来的投资机会,认为在周期上涨中价格随时可能超预期,带来公司业绩的超预期表现。

毛利率全年有望创新高。一季度巨石集团的毛利率达到35%以上,已经超过历史较高盈利水平,如果下半年提价能够成功实现,则我父母经营大排档们预计公司全年毛利率不排除能达到40%以上。

盈利预测与估值。目前公司产品均价(不含税)不到6000元/吨,此次提价后涨幅大约在600元/吨,以90万吨销量计算,每提价100元约可增厚EPS0.12元(合并摊薄后),如提价600元则可增厚0.70元,以半年计算约提高EPS0.35元。杉蔓女装品牌招商中我们调高2011年盈利预测,对应收入60.65亿元,吸收合并后归属于母公司净利润9.28亿元,摊薄后每股收益1.60元。维持"买入"评级。