行业日常消费品再次布局良机到来荐10股

日常消费品：再次布局良机到来 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期市场风格转换，部分上半年在白酒上获利较大的资金向周期、金融等热点板块转移，导致白酒呈震荡行情。但是市场仍是存量博弈，白酒趋势向上行情不变，回调提供布局良机。推荐品种：口子窖、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、老白干酒、古井贡酒、洋河股份、伊利股份、安琪酵母等！1、趋势行情下，业绩高确定性，市场风格转动提供布局良机：近期市场热点向周期、金融等板块切换，偏短期、存量博弈。相比之下，白酒板块基本面更扎实，此轮趋势向上行情至少可维持2- 年，但行业是二八分化，挤压式增长，应有所选择。而且二季度虽然是淡季，但是业绩持续超预期，前有贵州茅台，后续五粮液等也可能表现不错。此外，市场担心消费税调整，实质是一次性影响，且之前部分税率低是因为公司有很多税收优惠和冲抵项目，而五粮液、老窖等提价已能完全覆盖，影响十分有限；而且大众消费崛起，三公白酒消费占比已非常低，部分省区发文限制高端白酒消费也无须过多担心。我们认为当前白酒回调，恰是再次布局良机。

2、茅台频频出招稳价，汾酒国改成效初显，五粮液再迎布局低位：近期茅台集团党委专题会提出要在18年1月前开工建设6400吨茅台酒基酒新增产能项目，确保19年茅台酒基酒产能达到5.5万吨，相当于未来六年销量可增加50%，并且北京70家指定购买点拿出50%的供货量确保中秋国庆供应价为1299元。这些都是针对茅台批价涨至1500元后的稳价措施，意为长远健康发展。伴随下半年放量，预计茅台批价会稳定在1 元。山西汾酒，内外改善明显，有根基、有品牌、有次高端且市值仅 52亿元的白酒龙头。媒体报道，上半年销售公司酒类收入同比增长4 %，核心单品青花汾全年预计增40%，改革成效正加速释放。五粮液，近期受消费税影响有所回调，一线白酒估值户型变更的事情他并不清楚最低，17年PE降至2 倍，但增速 0%，看好公司混改落地，挺价成蒋勤勤与两人聊了几次。后来才听说功后的再次腾飞。口子窖，业绩确定性强的区域龙头，基本面预期差仍很大，且减持影响已降至极低水平。

、奶粉注册制首发名单落地，利好国产龙头：食药总局公布首批22家企业的89个奶粉配方，且90家中小企业与部分外企进度严重滞后，预计可腾挪亿左右市场。且国产品牌66个配方通过，相对外资占优。其中，伊利股份，主品牌伊利第一批通过，占据先发优势，且三四线渠道布局最广，对挤出市场夺取能力最强，推动奶粉业务低基数快速回升。贝因美，品牌排在榜单最前，爱加抢得001号注册证号，有利于增强渠道信心。涪陵榨菜，看好下半年新增脆口产能投产与惠通泡菜共享渠道持续放量，有望再超预期。

4、风险提示：市场走势带来的风格影响；业绩不达预期。