行业德邦证券短期反复不宜过度悲观

德邦证券：短期反复 不宜过度悲观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

昨日早盘股指继续弱势调整，开盘后一度无抵抗式下跌，连续回落，沪指最低下探至2333.66点方企稳回升，盘中出现一波回升动作，但随后依然不改弱势，收盘沪指下跌14.88点，跌幅1.16%，收于2345.78点，目前已逼近前期低点。

11月新增信贷可能超预。11月最后三天，四大银行新增贷款约900亿元，预计11月新增贷款超过2200亿元，较10月的2380亿元略有下降。

分析人士认为，由于最后三天信贷投放超出预期，并且限制了他们自身的发展。预计11月银行业新增贷款5500－6000亿元。另外数据显示，10月财政存款增加4190亿元。11月和12月财政存款将集中进入银行体系，预计11月财政存款在5000亿元左右，四大银行存款增加约2000亿元。11月财政存款大量进入银行体系，使得四大银行存款负增长的局面有所好转。对于年底的信贷投放形势，银行人士均表示乐观。央行下调存款准备金率0.5个百分点，市场流动性紧张的局面有所缓解，而且预计未来信贷闸门将进一步打开。

外围市场，周一美国股市收高，道指收高0.65%，纳指上涨1.1%。据报道标普评级机构已将欧元区17国的信贷评级全都列入降级观察名单。法德两国领袖呼吁修订欧盟条约以解决欧元区债务危机问题。标普下调多家AAA评级的欧洲国家的展望为负面，这包括德国、法国、荷兰、奥地利、芬兰、卢森堡。标普警告说，有可能将这6个国家评级下调至AA+。现在所有人对这些欧洲国家的评级前景都不乐观。

投资策略：

本周国家统计局将开始公布11月份CPI等宏观数据，预期通胀压力将进一步减轻，11月份新增贷款规模也可能超预期，而中央经济工作会议的即将召开，也将使市场对此有所预期。在一个漫漫熊途的股市之旅中，或将迎来一线曙光，目前点位不宜过度看空了，2300点一带会有短线支撑。

仓位建议：

参与比例：60%。

【财经要闻】

1、欧洲央行拟推出1万亿欧元救助方案美国或伸援手在本周一系列有关危机的峰会召开之前，欧洲央行(EuropeanCentralBank)正在筹备一个规模1万亿欧元的欧元区注资方案。报道称，如果欧元区领导人能就欧元区更广泛的政治改革达成一致、针对部分财政失控的国家实行严格预算控制，那么上述方案将得到执行。报道未说明上述消息的来源。

点评：若欧洲央行推出1万亿欧元救助方案，将利好外围市场，间接利好A股市场。

2、人民币连续4个交易日触及跌停继上周三、周四和周五连续三柔软质地的白色连衣裙个交易日触及跌停后，银行间外汇市场人民币对美元即期汇率本周一(5日)盘中再度触及交易区间下限。多位外汇交易员分析说，现在市场买入美元的情况非常普遍，就5日的情况而言，由于部分银行担忧美元头寸不足，因此选择在早盘完成全天大部分购汇任务，造成早盘几度跌停。

点评：人民币汇率走低，对于汇率息息相关的行业影响较大，造纸、航空等板块将受到冲击。

3、四大银行11月新增贷款或超2200亿11月最后三天，四大银行新增贷款约900亿元，预计11月新增贷款超过2200亿元，较10月的2380亿元略有下降。分析人士认为，由于最后三天信贷投放超出预期，预计11月银行业新增贷款5500－6000亿元。

点评：分析人士称，大银行月底信贷投放规模超出预期，不排除有关部门通过“窗口指导”进行调控，毕竟目前信贷投放节奏低于全年的信贷投放预期，最后两个月完成1.2万亿元信贷投放才能实现全年7.5万亿元目标。流动性宽松将利好A股市场。

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