行业汽车新能源汽车补贴新政伴随新年钟声落地荐

汽车：新能源汽车补贴新政伴随新年钟声落地 荐7股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2016年12月 0日，工信部、财政部、科技部和发改委等四部委正式发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”。

点评：

乘用车领域：2017年补贴新政在2016年的基础上降低了20%，比之前的年退坡20%，节奏加快，也基本符合市场预期。

增加了对电池质量能量密度（比能量，下文均采用）和百公里耗电量Y要求（整备质是实践着的真理量及工况下）。先讲下Y，我们通过对现有纯电动车型百公里耗电量统计，几乎所有车型都能满足这一要求。比能量最特别，90wh/kg以上才有补贴，120wh/kg以上给予1.1倍的补贴，那么，对应的补贴金额比2016年的降幅不到10%，目前来看，高镍三元动力电池统的比能量是有机会达到这一目标的，因此我们认为高镍三元动力电池将受益。乘用车是汽车市场的中坚力量，我国新能源乘用车的渗透率较低，未来空间较大。但，目前新能源乘用车的推广还主要集中在限购城市，并没有真正的市场化。我们认为，现有的分时租赁、城市出租车、专车和其他企业级的运营平台等领域对新能源汽车的需求将先于个人消费者。因此，我们判断2017年新能源乘用车仍然保持高速增长，并刺激高镍三元动力电池产业的进步。

专用车领域：增加了比能量90wh/kg和补贴上限15万的要求，并对不同电池容量的车型进行细分，降幅20%，这样的降幅在产业链中是可以消化的。城市用专车市场较大，我国传统货车年产量在 00万辆以上，轻卡而每一个差评和微卡产量200万辆以上，是绝对的主力。

轻卡和微卡是城市支线物流的最要工具，像公交车一样，其通常会有固定的行使里程和停车厂，便于管理和充电，对车的要求较低，是新能源汽车发展初级阶段最主要的市场之一。假设城市用货车每年%替换成新能源汽车，这对每年新能源汽车的需求将在10万辆以上。另外，从成本角度考虑，单从购车成本来说，新能源物流车的价格远高于传统车，但在全寿命周期内，新能源物流车的成本更优。如果再考虑路权等行政措施的话，我们认为乘用车专用车将在2017年爆发。