行业家用电器双11线上线下全面预热启动家电电

家用电器：双11线上线下全面预热启动 家电电商竞争加剧 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双11家电预热提前，线上线下营销齐发力京东合作腾讯，线上入口的强力把控京东，强化互联入口把控，提升流程无人化。一方面，预热活动与腾讯、今日头条、百度、奇虎 60、易、搜狗等互联合作伙伴深度合作，大幅提升互联用户群营销投放；另一方面，全流程深度无人化，提升经营效率，建立无人仓、无人货车、无人超市、无人便利店、智慧供应链等智慧化平台，全面布局新零售能力。

腾讯，投资京东，虚拟社交与实体零售的全面融合。腾讯体系内用户流量依然处于行业领先地位，社交化的用户群成为新形式营销（短视频、直播、社区内容引导）的主力，不受地域限制的互联版图正试图打破零售边界，覆盖最大维度的用户。

天猫合作苏宁、日日顺，深化大件物流服务能力天猫，平台间广泛合作，着力增强大件渠而且留下了深刻的印象道物流服务，提升家电互联销售壁垒。天猫合作苏宁易购，强化家电品类销售的线下仓储物流络和售后覆盖能力。同时，与日日顺渠道大件物流服务合作加深，以菜鸟络与日日顺为主的大件配送络布局深入三四线城市，仓储分布大幅领先，实现渠道配送、售后服务与整体壁垒同步提升。

苏宁，产业联合，步步为新。依托门店与互联资源，大幅增进线下线上销售联动，并与上下游产业联动，着力于新模式、新物种、新玩法、新渠道、新服务。

本周核心观点：

寻找三季报确定性个股，关注竞争优势龙头本周老板电器、荣泰健康、飞科电器、小天鹅、TCL集团、海信电器等公司发布三季报。其中，处于行业竞争有利位置的龙头企业，普遍盈利能力受影响较小，业绩表现更强。17年Q1-Q ，老板电器业绩+ 7%、小天鹅A业绩+25%、飞科电器业绩+4 %。

原材料价格及人民币汇率因素，对产业链强势企业影响较小产业链强势企业基于定价权优势以及对于上下游企业的强势地位，成本端压力消化更强，因此对于其短期内利润率波动影响更小，同时成本推动型的价格提升，龙头受益更为明显，业绩依然有望保持较高速增长。

从Q 主要外部影响因素来看，原材料及汇率因素短期滞后影响或依然存在。一方面，原材料价格整体保持高位，Q 单季LME铜价上涨超过9%，LME铝价上涨超过12%，冷轧板市场价格上涨超过17%。另她走路的样子一方面，Q 单季人民币兑美元中间价升值超过2. %，对于北美销售较大企业有明显汇兑损益影响。