行业联合证券8月行研重点推荐股票简评

联合证券：8月行研重点推荐股票简评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要上个月（6.26~7.23）沪深300指数上涨了1.62%，我们重点推荐的12只股票中，收益率超过沪深300指数的有3同比降低2%。对此只，占比25%。从月度最高涨幅来看，华神集团，大冶特钢，中国国航表现最为突出，分别实现了29.56%，9.75%，9.63%的上涨。

本月24个研究方向中有12个方向共推荐了19只股票。其中，延续前期持续推荐的包括：华神集团、天源迪科、中国国航、蓝色光标；较新近推荐的股票主要是水晶光电、顺络电子、众生药业、中原特钢、成商集团、大商股份、峨眉山、安徽合力、红宝丽、三维丝、双象股份；值得一提的是房地产行业观点发生了乐观的变化，本月推荐了三只股票：鲁商置业、福星股份、华丽家族。

推荐点：预计中期业绩达到公司公告业绩预增幅度（100%-150%）的上限附近，高于市场预期；短期，三季度，微投有望投入市场。

驱动因素：产品高端化（单反数码相机光学低通滤器）、替代性新产品（晶圆红外截止滤波片），新产品（微型投影仪，可内嵌于）风险因素：导致无法实现预期增长的因素，预测假设中比较不确定的部分；微投的市场开拓有一定不确定性推荐点：持续增长能力强，在上游器件行业中属于抗周期性能力强的品种；全年业绩很有可能超市场预期。<确保了各项工程按时优质投产。西电东送大通道之一的５００千伏柳贺罗二回输变电工程/p>

驱动因素：进口替代还将持续数年（片式电感性能指标与日资品牌同一档次，超越台资产品；价格相对日资有优势；服务响应速度优势）、新产品（功率绕线电感空间大，今年将有高速增长；LTCC技术领先，产品高端）风险因素：导致无法实现预期增长的因素，预测假设中比较不确定的部分；敏感器件等新产品市场开拓有一定不确定性“普”渡众生，“中”成正果。公司化学普药品种毛利率较低，近年一直稳定保持着一定产销规模。高毛利率高增长的中成药业务是公司收入利润主要来源，决定着公司未来发展速度。

..心脑血管品种高速成长。复方血栓通系列占公司总收入的41.4%，2007～2009年销售收入复合增长32.36%，至09年达2.28亿元。脑栓通胶囊2008年收入达到900万元，2009年全年收入超过2000万元，增长超过120%，是公司增速最快的生力军，有望迈入公司一线大品种行列。

..OTC品种增长稳定。众生丸2007～2009年复合增速接近20%，09年全年收入9553万元，清热祛湿颗粒2007～2009年复合增速接近15%，09年收入2326万元。

..省外扩张初见成效。2009年广东省外收入近1.5亿元，占公司总收入提升至26.4%，收入同比增长38.44%，远高于广东省内收入7.35%的增速，将为公司业绩增长提供新动力。

..短期看点在于脑栓通品种增速超预期，公司对该品种是大品种定位但一直保持低调；另外还有省外扩张速度以及超募资金投向值得关注。