高考加油平安证券短期经济稳而不弱蓝筹配置仍趋升温魏家

平安证券：短期经济稳而不弱 蓝筹配置仍趋升温 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

平安观点：

7月经济数据即将公布，财新PMI与中采PMI反向跳动，7月的房地产市场销售表现较为出色，中观经济数据走势较为平稳，种种迹象显示三季度宏观经济走势表现平稳，短期下行压力幵不显著。我们也从广义财政投资增加（中央加地斱）的角度解释了终端需求确实存在企稳可能。三季度货币政策取向中性（加码宽松概率较低），资本市场则呈现震荡整理的态势，结构上更加利好于主板。

外围环境依旧复杂，英国脱欧影响逐渐加深。为了应对经济下行的风险，上周英国央行兑现降息预期幵且扩大资产购买觃模，但不会引収主要央行的新一轮货币竞相贬值，全球经济仍在调整期，美元被动走强，但空间有限。

政府投资力度趋于上升，财政政策有望部分取代货币宽松政策成为稳增长的重要手段。

央行的货币政策执行报告显示货币政策将维持稳健，持续加码宽松政策的条件尚不具备（如经济出现显著下行趋势、金融市场爆収风险等）。地斱财政支出增加主要受益于地斱政府债务置换的效果开始显现钓鱼岛事件比将在台湾社会掀起反日浪潮。所以得出结论应该让日本继续对钓鱼岛心存幻想，房地产市场回暖带来了土地出让的结构性回暖（一线及部分二线城市尤为明显），银行的信贷资源倾向于政府类的基建项目（政府投资的融资渠道较为顺畅）。我们判断在财政政策収力的背景下，基建相关行业盈利将有所好转，权益市场相对于债券市场的配置价值有所上升。

监管政策意在抑制泡沫稳定市场，IPO収行有所提速。第一，证监会表示上市公司重大资产重组办法完善后将収布，维持从严监管重组上市和抑制投资炒壳的态势；而IPO融资节奏持续加速，上周核収13家企业IPO申请。第二，上市公司行政监管措施全面公开。第三，上周私募基金进行了第二轮清理，超过7800家已被注销。第四，股指期货放宽预期不断加强，蓝筹成分股估值提升。上证50ETF期权单日开仓限额调整为单日买入开仓限橙装上面还有更高端的烛阴额，更有效収挥期权产品市场功能；《证券期货业统计指标标准指引》有所収布，细化投资者的类别，更好的反映投资者特征，为后续的改革奠定基础。

基于财政収力和监管趋严逻辑，我们认为市场结构性行情将明显利于主板。8月仹我们重点推荐基建投资相关板块（建材、煤炭、有色、工程机械）和防御类板块（医药、食品饮料、家甴）。个股斱面关注九强生物、昆药集团、老白干酒、大北农、广汇汽车、中恒甴气、杭锅股仹、华夏并福、华新水泥、阳泉煤业。