高考加油钢铁8月下旬重点企业粗钢产量大幅下降荐4魏家

钢铁：8月下旬重点企业粗钢产量大幅下降 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至2014年9月5日）钢材现货市场主流品种价格小幅下跌。库存方面，社会总库存环比下降1.8%，这是自 月初已连续26周出现下降，8月下旬统计重点钢铁企业库存旬环比下降6.62%。从需求来看，夏季下游需求低迷，进入9月后，下游需求恢复缓慢，原本对“金九银十”的期待可能落空。不过，7月16日的国务院常务会议上， 总理强调“必须保证完成”经济社会发展主要目标任务，因此，虽然7月份中国经济数据不佳，但政府进一步刺激经济增长的预期仍然存在，后期基建投资增速将有望加快，这有利于今后市场信心回稳，不过房地产投资增速很可能将进一步回落。从供应来看，8月下旬重点企业粗钢日产量旬环比下降8. 5%，这一数据为 月下旬以来最低；但据了解钢厂9月份出口合同接单量较8月出现下降，这可能使得9月份国内市场资源投放增加，从而抵消减产效果。从资金面看，随着定向宽松政策推出，市场资金面较为宽松，但就钢铁行业来看，钢铁产业链资金紧张的局面仍难以得到改观。从成本来看，力拓以及FMG2季度铁矿石产量均创下同期的历史新高，7月份我国铁矿石产量同比增长11.4%，在供应充足的情况下，矿价在8月后不断下滑，已跌至2010年以来新低，但随着矿价大跌，对于大型钢厂来说，采购风险在减小，在现有库存并不多的情况下，后期采购量有望逐渐增多，加上国产矿已跌至生产成本线，市场继续下跌空间可能有限。综合来看，7月宏观经济数据低于预期，对钢价造成打压，9月份进入到国内钢材市场传统的消费旺季，预计整体需求较8月份将有所好转，但难以大幅改善；9月份国内市场的供应量可能难以大幅减少；而矿石价格可能企稳反弹，成本对钢价形成一定的支撑，由此我们预计尽管目前国内钢市依然笼罩在低迷氛围中，但对于已处于近10年最低点的钢价来说，9月随着需求回升，以及政策层面有望出台更有力度的稳增长措施，钢价有望见底反弹，但空间估计不大。上周A股钢铁指数上涨5. 1%，表现强于大市，同期沪深 00指数上涨东四环百盛店已经是今年百盛在全国关门歇业的第3家门店4.75%。我们继续看好行业龙头宝钢股份，主要是：1）公司的下游汽车保持相对较好增速；2）股权激励力度较大； ）有望首先迈出国企改革的步伐；4）估值便宜。此外我们仍看好下游需求旺盛的子行业，包括受益于下游石油石化、核电发展的能源装备材料公司久立特材以及高温合金生产商钢研高纳（军工高端材料代表企业）；此外，包钢股份逐渐拓展资源业务，值得关注。

支撑评级的要点上周（截至2014年9月5日）钢材现货市场主流品种价格呈下跌：

建材中螺纹钢下跌1.8%，线材价格下跌1.6%，板材中热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌1.5%、0. %和1.0%。期货方面，螺纹钢价格下跌4.9%，线材价格下跌 .1%。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌4.2%，唐山港国产铁精粉价格下跌1. %。

上周社会钢材总库存下降1.8%，长材中螺纹钢和线材库存分别下跌2.6%和1.4%；热轧库存上升0. %，冷轧和中厚板库存分别下降0.9%和4.4%。据中国钢协统计，8月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1424.16万吨，较上一旬末下降100.92万霸气的灌篮吨，环比下降6.62%。

据中钢协统计，8月下旬重点企业粗钢日产量167.68万吨，减量15.28万吨，旬环比下降8. 5%。8月份重点企业粗钢日产平均值为170.41万吨，较上月日均产量下降了9.47万吨，月环比下降5.26%，而按旬当值推算，8月份平均值为177.54万吨，日产量足足修正了7.1 万吨。

8月末钢材综合指数为91，较去年年底下降了8.51。包括螺纹钢、热轧卷板、冷轧薄板在内的国内市场八个品种价格仍维持持续下跌的走势。

从中物联发布的钢铁行业PMI指数来看，8月份为48.4%，较上月回落0.2个百分点，连续四个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中，生产指数三连升至18个月以来的高点，采购量指数升至近11个月高点，新订单指数收缩幅度加大，产成品库存指数高位反弹，购进价格指数低位收缩，新出口订单指数止跌反弹至扩张区间。综合来看，PMI显示当前钢市整体依然低迷。