高考加油宏源证券东方风来满眼春魏家

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[摘要]

1当前宏观经济的主要矛盾上半年经济主要矛盾：拿什么对冲地产投资增速的下滑据我们测算，地产投资增速每下降1个百分点，将通过产业链拉低GDP增速0.13个百分点。

1经济：如何对冲地产投资下滑地产销售领先购地，购地领先地产投资，目前销售和购地下滑速度放缓但仍负增长，预期地产投资将继续下滑但速度放缓，全年地产投资增速可能向10%收敛。

1对冲地产投资下滑：棚改+基建棚改：住建部今年棚改计划达万亿，4月央行已给开行9000亿资金，今年月开行投放棚改贷款仅2400亿左右，今年棚改若完成计划将提高地产投资约3.7个百分点，也就是说全年地产投资增速可能在14%左右。

13年全年房地产投资完成额8.6万亿，其中保障房投资1.12万亿，对应666万套新开工，其中约50%为棚改。今年保障房计划新开工700万套，原计划棚改规模407万套，后调整为470万套，住建部在两会上透露，这一规模的棚改需要超过1万亿资金，因此开行近万亿专项贷款事实上是为了弥补棚改资金缺大家应该可以看出口。