高考加油电气设备关注整体中的结构性机会魏家

电气设备：关注整体中的结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要一时说霆锋登门过足四晚夜]

投资要点：

看好输变电设备，电源设备同步大市：中电联公布的2011年数据符合我们之前的判断，我们预测2012年电源投资规模在 900亿元左右，电投资在4000亿元左右。同比增长5%与8%。在电源设备与输变电设备我们建议关注输变电设备，整体机会更多，而有潜力的公司主要集中在智能变电站、配电自动化等“智能电”相关领域。其中新能源行业也许在今年将缺少机会，核电-我们认为核电恢复审批对行业长期是利好消息，但是去年停审将会对今年业绩造成影响；风电-中长期看好，但是目前行业整体情况较差，洗牌仍将继续。输变电设备中的一次设备，国招标呈现”M”化，偏向特高压和低压。

风电设备行业-行业仍在寒冬，洗牌后寻找新出路：我们看好风电，我们认为供需失衡只是螺旋式发展的自然产业周期，所以目前的寒冬恰恰是一个投资风电企业的黄金时机。

核电设备行业-核电可能重启，利好核岛主设备厂商：我们判断核电审批即将重启：根据我们之前报告论述，重启核电审批的要点是就在于三个相关文件的审批进度：《核安全规划》已于去年上报国务院，《核安全规划》、《核电中长期发展调整规划》负责部门已编制完成，即将上报国务院，预期通过时间最早4月份，最晚可能至年中。我们调低2020的目标装机容量至“7000万千瓦投产， 000万千瓦再建”，相比目前已装机容量1000多万千瓦的现状仍有广阔的市场空间，而装机高峰这里正是影片如同《Mi Vida Loca》和《成人礼》故事的发生地则在待AP1000完全成熟的2015年之后。

输变电设备行业-特高压、智能电今年提速：国在09年与10年分别进行了2次智能电的示范工程试点，而这些试点在今年已经全部完成。如果说2011年智能电招标未能放量是因为转换节点还需要过渡过程，那么在试点工程与国一系列整合动作完成后，我们坚信明年智能电将会迎来厚积薄发的黄金年度。

投资策略：今年电气设备行业受到各种外围因素影响，目前部分行业正处于寒冬之中，但我们坚定看好各行业未来的发展前景，相信寒冬中孕育着新的希望，目前板块估值明显偏低，我们给予行业“强于大市”评级。电源设备行业推荐：东方电气（600875）、湘电股份（600416）、二重重装（601268）；输变电行业推荐：置信电气（600517）、荣信股份(00212 )、国电南自（600268）