高考加油联讯证券金融迟到但不缺席魏家

联讯证券：金融迟到但不缺席 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数下跌，收于5283.98点，跌幅1.25%，成交5843.95亿元，比前一交易日增加1258.29亿元。

每日市场研判：

沪指震荡整理，跌幅0.54%，保险、银行板块领涨，起到维稳指数作用。停滞些许的金融板块上周开始有所表现“证券-保险-银行”轮番启动，这是上周市场周期有所调整而指数仍然连阳的重要保证，春季攻势中“金融大蓝筹只会迟到但不会缺席”得到验证。当前三大逻辑统治A股市场：在机构投资者逐步占主体地位、A股逐步美股化背景下，无论是在市场平稳还是震荡调整过程中，价值投资的主线均无法撼动；密切关注宏观政策的变动，结合市场对行业进行合理解读成为挖掘投资机会的关键；行业景气度是股价的重要支撑，无论是消费白马还是化工龙头，股价得到认可的重要原因是行业具备景气度。春季攻势以“年报”为核心的业绩挖掘已经开始，随着年报预告的展开，这条线索还将走的更远、更开，建一组组数据敲击着人们的神经议精准挖掘高业绩和低估值个股。

短期来看沪指经历11连阳，特别是临近前期高点附近，指数有一定整理需求，建议避免盲目跟风追涨，可选热点板块釆取波段操作策略。

12月M2同比仅增长8.2%，比上月大幅下降0.9个百分点，创历史新低。12月新增人民币贷款仅为5844亿元，同比减少4456亿元，大幅低于9900亿元的市场预期（wind）；四季度新增人民币贷款2.37万亿元，较预期减少4000亿元。12月社会融资规模增量为11400亿元，同比减少4860亿元。社融存量同比增长12%，比上月下降0.5个百分点。在强监管之下，货币政策中性偏紧，导致货币、信贷和融资条件均明显低于预期，这也是金融去杠杆的直接体现。未来较低的M2是常态，融资条件趋紧也将是趋势。在新增贷款中，中长期贷款同比下降较为明显。其中，居民中长期贷款同比减少1105亿元，意味着房地产销售继续放缓；非金融企业中长期贷款同比大幅LG电子旗下的IPS显示器也曾获得多项大奖减少近4900亿元，年底银行大幅勒紧了企业的贷款，这可能会暂时影响到短期经济的表现。社融的大幅减少主要来自于人民币贷款和委托贷款的减少，12月委托贷款同比减少3409亿元，债券融资和股权融资均处于较低的水平。