东北证券大盘震荡依旧风格如期切至成长的

东北证券：大盘震荡依旧 风格如期切至成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场表现综述：今日市场小幅高开，开盘后指数迅速回落，午后跌幅收窄，尾盘泛红，最终沪指收涨于3201.61，上涨0.09%。主要指数中，创业板指表现最好，上涨2.08%。两市成交额为6533亿，较前一交易日减少755亿。行业层面，计算机、农林牧渔、电子表现较好，家用电器表现较弱，跌幅0.38%。

政策面跟踪：今日央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。此次为创设该工具以来第二次实施操作，当日并没有MLF或者OMO到期，2674亿为央行的增量投放，可见央行货币政策思路在预调、微调以及调结构方面着墨较多，对货币政策全面宽松或者收紧的预期可能都有偏差。

一个站单有收录没流量也是不行的 未来市场展望：市场结构化的转向愈发明确，今日大盘宽幅震荡区间创业板表现优异，成长类个股也如期走强。今日央行的TMLF操作表明货币政策的微调特征会更强，结构指向资金需求更为急迫的小微和民营企业，但全面宽松的概率较低。经济增速上，政策求稳需求也多于求高，在稳健的增长中调节经济结构，实现向高质量发展的切换。

因此经济周期的波动出现淡化的可能性较高，我们一直对于强周期板块的持续性存疑，而受益向高质量发展切换的成长板块是更为持续的关注方向。而且正如我们周报中提及的，成长板块经过3月以来的调整，已经出清较为充分，具备较高的参与性价比，建议持续关注。

每日重点数据：基金19年一季报已全部披露完毕，以全部开放及封闭式普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配臵型基金为全部样本来观察。如果按照行业单季度新增基金重仓配臵家数来筛选机构一致预期最高的三个行业来构建机构的一致预期指数，与超配率相比降低了大型基金的权重，可以更好的反应市场的一致预期。从2019Q1的变化来看，食品饮料、电子、农林牧渔是目前市场更为一致的选择，而公共事业在基金重仓配臵家数的降低幅度最大。