第一创业资金业绩有支撑市场有望延续强势呢

第一创业：资金业绩有支撑 市场有望延续强势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

政策未大幅收紧，流动性仍较充裕中国人民银行于上周通过公开市场操作回笼资金620亿元，规模与加息当周相当，从绝对数量来看并未大幅收紧货币。从货币市场利率来看，银行间质押式7天回购利率、shibor隔夜利率仍处于低位，市场资金面较宽裕。虽然10月份新增信贷较9月会出现明显下滑，但考虑到热钱流入等因素，短期资金面仍较宽裕，市场流动性未出现根本性逆转。

三季报披露完毕，业绩有喜有忧上市公司三季报已披露完毕，前三季度实现营业总收入12.27万亿元；实现归属于母公司股东的净利润12075.21亿元；加权平均每股收益0.375元，前三季度上市公司每股收益已经创下十年来同期新高，整体业绩仍处于上升通道。但从环比来看，部分行业业绩较2季度出现了下滑，特别是一些受政策影响较强的行业调整明显。

对于市场的判断展望本周，我们认为市场将在震荡中寻找突破方向，短期仍可能维持强势。首先，支撑本轮上涨行情的流动性并未发生根本性逆转；其次，从3季报披露情况来看，上市公司业绩仍处于上升通道中。由于3季度中国宏观经济走势稳健，基本可排除短期二次探底之忧，因此对于上市公司未来的盈利也不必过于悲观；再次，虽然市场10月以来经历了一波强势上涨，短期确有技术性调整需要，但市场整体估值仍处于历史低位，不少权重板块仍有较大的估值修复空间。综上，我们认为目前从市场自身来看，并不存在深幅调整的决定性理由。

收集灵珠中大奖！消灭野外BOSS雄霸、绝无神得高级套装宝箱！四海奇遇玩法寻访各大武学小说经典岛屿！十五大门派武功逐一揭秘 本周重点关注（1）10月份PMI数据发布；（2）大规模解禁潮的冲击；（3）美联储第二轮量化宽松政策的出台。以上三点将成为重点扰动因素，可能直接影响到市场的突破方向选择，因此需要投资者重点关注。

一、政策未大幅收紧，流动性仍较充裕中国人民银行于28日公布了公开市场业务交易公告。根据公告，28日央行分别发行250亿元的3月期、60亿元的3年期央行票据，同时施以660亿元的91天期正回购操作。上周二央行还发行了400亿元的1年期央票。与全周到期资金对冲之后，上周周央行公开市场操作回笼资金620亿元。从数据上观察，自央行10月19日晚宣布上调存贷款基准利率后，已连续两周通过公开市场操作净回笼货币（上上周净回笼610亿），但从绝对数量来看，规模并不大，短期对市场资金面并未造成明显冲击。

从货币市场利率变化情况来看，尽管央行通过差别存款准备金率、加息以及公开市场操作回收流动性，但对市场短期资金成本的影响并不明显。银行间质押式7天回购利率、shibor隔夜利率仍处于低位，市场资金面较宽裕。我们预计10月新增人民币贷款较9月会有一个较大的回落，但考虑到去年同期基数较低（2530亿），同比影响不大。而我国外汇占款自7月份以来又出现加速上升态势，反映出国外热钱正不断涌入，因此市场流动性仍较充裕。