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A股商誉1.45万亿 压在头上的达摩克利斯利剑

种种迹象表明，上市公司的商誉问题已成为监管部门的重点关注项，也成为投资者在即将到来的2018年报季中最不容忽视的科目之一。沪深两大交易所的问询函是监管风向标。从去年开始，交易所下发的年报事后监管问询函中，商誉就已经成为重点内容。此前证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》(以下简称8号文)，就商誉减值的会计监管风险进行了提示。这或许预示着针对商誉问题更严厉的监管即将到来。

A股商誉1.45万亿 中小创比例大、增速快

浙商证券一份研报显示，当前A股的商誉为1.45万亿，较2017年同期增长15.18%。这背后是2015年并购规模显著抬升，驱动商誉高速成长;2015年并购金额和数量的增幅分别为23.9%和69%。

此前证监会指出，公司在确定商誉减值测试时点时，通常存在三种问题：第一，未至少在每年年度终了进行商誉减值测试;第二，未充分关注商誉所在资产组或资产组组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来经营规划等因素，未合理判断商誉是否存在减值迹象，在商誉出现特定减值迹象时，未及时进行减值测试，且无合理理由;第三，简单以并购重组相关方有业绩补偿承诺、尚在业绩补偿期间为由，不进行商誉减值测试。

本届直博会还突出专业化 在1.45万亿的商誉中，创业板商誉占净资产的比例较大，且增长迅速。当前主板商誉为7949亿元，中小板商誉为3774亿元，创业板商誉为2761亿元，整体比例稳定在7∶3∶2。

从行业来看，传媒、医药和计算机的商誉规模较大。从商誉绝对规模来看，传媒、医药、计算机排名前三。从商誉占净资产比例来看，传媒、休闲服务、计算机排名前三。

实际上，商誉减值是一个常见的市场现象。如果上市公司真心实意做产业链的并购重组，遇到了行业不景气或者国内外政策变化，出现做了减值造成了亏损并致使股价出现暴跌的现象并不可怕，只要公司有竞争优势、并购有协同效应

，那么更低的估值可能意味着更好的投资机会。相反，如果上市公司为了追逐热点做高市值，以便于股份减持从而套现更多，那么只会千方百计地游走在会计制度的边缘，尽量少披露信息、掩盖风险去欺骗投资者。