申万宏源煤价跌势放缓楼市成交保持稳定源泉

申万宏源：煤价跌势放缓 楼市成交保持稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

目前中观行业还未出现趋势性的改善，关注房地产去库存对房价和新开工的拉动情况报告摘要：

上游行业：煤价跌势放缓，电厂库存小幅反弹。上周环渤海动力煤价格指数报收414元/吨，较前周下跌1.2%，跌幅较上周缩窄0.7个百分点；焦煤价格（含税车板价）维持在700元/吨。秦皇岛库存环比回升2.68%，收于613.86万吨，5月至今平均库存量为609.16万吨高位；6大电厂煤炭库存环比上涨2.5%至1172万吨，库存可用天数为19.76天。主要煤企取消优惠政策，电厂补库存预期加重，夏季用电高峰拉动电煤需求，国内海上煤炭运价快速反弹，支撑煤价跌势放缓，煤炭价格或迎来短期反弹。国内基本金属价格大多下行，铜铅库存持续下降:SHFE铜、锌、铝的价格分别下跌2.30%、1.74%和0.67%；铜和铅库存分别下跌6.08%和4.35%。普氏指数稳定，主要港口铁矿石库存下跌，布伦特原油下跌、WTI原油价小幅上涨：截至5月22日，普氏62%铁矿石价格与前一周持平，周内向下波动后收于61.25美元/干吨。布伦特原油期货价格收于65.37美元/桶；WTI原油期货价格环比小幅上涨0.05%，收于59.72美元/桶。关注后续美元指数和美国原油产量对油价的影响。

中游行业：钢价持续下跌，粗钢产量回落，耗煤量同比首次转正，水泥市场表现疲软。5月上旬重点企业粗钢产量回落，同比减少3.1%；唐山钢厂高炉开工率连续三周上升。钢材综合指数环比回落1.50%至71.05，螺纹钢期货价格环比下跌1.66%至2372.00元/吨。钢铁社会总库存连续十周下降，跌幅缩窄至0.51%，同比下跌14.84%。5月上旬，重点钢材企业库存止跌回升，旬度环比上涨6.08%至1587.25万吨，旬度同比上涨11.0%。近期发改委新批复4500亿元的基建项目，稳增长项目的推动有望拉动钢铁行业需求，政策效应的提振作用将逐步实现。六大电厂耗煤量环比回落，同比首次转正，化工主要产品价格涨跌互现，涤纶长丝价格大幅下跌，全国水泥价格跌势依旧。

正在着手根据先前获得的4次疑似客机 黑匣子 脉冲信号展开进一步搜寻。下游行业：上周楼市成交量保持稳定，各线商品房销售同比保持高增长。

上周30大中城市成交面积环比减少0.01%至478.75万平方米，增幅缩窄9.87个百分点；同比增加27.7%，比前周增幅缩窄9.0个百分点。一、二和三线城市商品房销售同比增速分别为84.5%，8.1%和46.5%。BDI环比下跌7.57%，收于586点，煤炭运价连续回升。煤炭综合指数周环比、秦皇岛至广州运价、秦皇岛至上海运价在经历前一段时间的下跌之后持续大幅上涨，环比分别上升15.06%、23.89%、15.04%。