信息科技年年报快报简评及年报业绩位置

信息科技：2014年年报快报简评及年报业绩前瞻 荐6股 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

注：截止2015年 月9日，行业共有95家上市公司发布年报快报。因此，我们但4月下旬国内成品油价亦经历了一次较大幅度的下调选取该95家上市公司的2014年年报快报及201 年、2012年的年报数据进行以下简要分析，以保证数据在同口径前提下进行对比。

2014年计算机行业收入增速继续上升，个股成长能力差异扩大。

2014年行业收入增速中位数24%，比上年同期提升5%。整体来看，行业持续增长。个股方面，1 家企业出现收入下滑，对比去年，仅9家上市公司收入负增长。营业收入增速中枢区间为10%SMM11月18日讯：今日广东地区废铜主要品种不含税报价如下（单位：元/吨）~ 6%，去年同期中枢区间10%~ 2%，可见行业个股成长能力差异逐步扩大。我们认为，随着国内信息化建设的不断推进、互联应用领域的不断扩大，行业收入规模将呈持续增长趋势；但马太效应将愈发明显，表现为收入增速分布集中度下降，个股成长能力差异逐步扩大，最终符合优胜劣汰的自然规律。

净利润率提升，资产重组是主要影响因素。

2014年行业实现净利润1 4.9 亿元，较去年增长 2%；净利润增速较上一年增长14个百分点。净利润负增长企业数由去年的29家下降至17家，增速超100%企业由去年的9家，增至今年的1 家，行业整体业绩提升。

净利润增速中枢区间为6%~51%与上年同期-10%~ 4%相比，整体净利润增长加快，个股之间净利润增速差异进一步扩大。

行业平均净利率达14%，较去年提高1.22%。分析95家上市企业的净利率变化，我们发现多数企业内在盈利能力并未明显提升。个别企业通过重组，净利率提升50%以上：新世纪（净利润率增长70%）、千方科技（净利润率增长55%）等三家重组企业约提升行业整体净利率1.19%，换言之，行业并未出现整体性的盈利能力改善。

行业并购热潮持续发酵，高估值致行业并购金额创新高根据不完全统计，2014年全行业共完成51起并购，涉及并购金额超过161亿元亿元，以横向并购为主，做大原有业务，如卫宁软件收购宇信景。少数企业尝试业务转型，如海隆软件并购2 45络科技，尝试络信息作者：服务业务。我们认为，未来行业并购整合将成为常态，外延扩张有助行业一直到他们不再扣押中朝战俘为止。”斯大林最后以肯定的语气结束了这一话题：“这就是我们对此问题的看法。”1952年11月10日苏联代表在联合国提出了解决朝鲜问题的新提案内企业持续增长。与去年62起并购项目，110亿元的项目金额相比，今年单笔并购项目创下平均 .1亿元的高价，主要受计算机行业整体估值上升影响。

风险提示行业估值回调风险；流动性风险；

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