行业日常消费品新商务主流价位崛起荐6股

日常消费品：新商务主流价位崛起 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、白酒行业趋势进入新阶段，首先表现为头部价位的高端酒的量价齐升，再逐步向下扩散到次高端和中高与此同时端：行业15年触底，16年回暖，核心驱动力是消费升级和市场向名酒集中，首先受益最明显的就是高端市场，目前800元价位以上的竞争品牌只有茅台、五粮液、国窖157 ，格局非常清晰，量价齐升，是这一轮行业趋势中最确定的品种。其次在高端酒高增长带动下，行业整体上升趋势开始向元价格带的次高端及以下的中高端价位扩散，带动行业发展进入纵深阶段，未来成长路径逐渐清晰，看好白酒未来 -5年以上确定的增长机会。

2、新商务主流价位的崛起，未来看好千亿市场空间：02年-12年上一轮行业十年高成长核心的表现是100元上下中高价位的崛起，成为商务消费的主流价格带，总收入规模成长为行业最大的价位区间，约占整体的40%左右否则很可能被视为未约定保证期限。根据法律规定。而这轮行业的新趋势是：

经过十几年的积累和发展，在消费升级的驱动下， 00元（元）价位取代原来的100元的中高端成为新主流商务消费的主流价格带，17年 00元次高端总体收入仅 00- 50亿左右，看好未来 -5年突破千亿市场规模。

、18年是次高端发展的真正起始年： 00元价位次高端的发展开始由消费升级的被动驱动开始向企业主导的主动驱动转变。

次高端的崛起自16年底茅台一批价格突破千元为标志，到17年底，是消费需求自发驱动的增长，以剑南春、水井坊等整体定位 元价位品牌业绩弹性开始显现，而区域龙头由于次高端收入占比较小，相对于整体业绩弹性贡献较小，市场不关注；但单看次高端价位，17年区域龙头的产品增速不逊于全国性名酒，收入增速均在50%以上。18年当更多拥有成熟管理和营销优势的区域龙头意识到行业新趋势和发展方向之后，在资源和营销模式上倾斜，那么由企业主导的主动性消费升级就开始显现，加速次高端的增长。18年看好次高端整体蛋糕做大，全国名酒和区域名酒共舞，行业规模和企业规模会突破现有局限，再上新台阶。

4、看好区域名酒在次高端新商务价位厚积薄发的资源和营销优势，赶超全国性名酒：区域龙头由于次高端价位收入占比较小，短期反映的财务结果就是利润增速将大于收入增速,相比较次高端对品牌的高要求和全国性名酒的优势，区域品牌的核心在于区域深耕的能力，发力次高端的机会在更接近消费者，拥有与核心消费群体直接沟通和影响的能力。同时，相比剑南春、水井坊产品结构全部聚焦在次高端不同，区域龙头产品结构横跨元价格带，目前 00元以上占比还比较小，收入增速体现不会太明显，但随着产品结构提升和次高端价位的放量，利润增速会高于收入增速。