高考加油东兴证券PMI小幅回升补库存意愿不强魏家

2020-07-15 来源：开平租房网

东兴证券：PMI小幅回升补库存意愿不强类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局2017年11月30日公布的数据显示，11月官方制造业PMI为51.80，高于市场预期51.40，且小幅高于上月的51.60，回升0.20个百分点，为连续第十六个月位于荣枯线上方。中国非制造业PMI为54.80，前值54.30，回升0.50个百分点。

观点：

11月内需外需依然坚挺，制造业企业采购价格上升的同时采购量继续保持增长态势；原材料与产成品库存剪刀差小幅回落，产成品库存指数与上月持平。大型企业指标为52.90，较上月回落0.20个百分点，仍处较高位置，中小型企业指标小幅改善，行业集中度继续上升。

1、新增需求旺盛产成品库存稳定增量需求：新订单指数为53.60，回升0.70个百分点，制造业市场新增需求提高；新出口订单指标为50.80，小幅回升0.70个百分点，为连续第十个月保持在荣枯线上。

采购：主要原材料购进价格指标59.80，比前期回落3.60个百分点，连续三个月后首次跌落至60以下，但仍然维持高位；采购量指标53.50，上升0.30个百分点；进口指标小幅回升至51.00，上升0.70个百分点。

生产：生产指标54.30，高位小幅回升0.90个百分点。生产短期回暖。

库存：在手订单指标46.60，回升1.00个百分点；原材料库存指标48.40，小幅回落0.20个百分点，制造业主要原材料库存指标连续三个月下滑过度依赖于廉价电的电解铝企业措手不及；产成品库存指标46.10，与上月持平。原材料与产成品库存剪刀差回落。

2、行业集中度仍保持高位分企业规模：大型企业指标为52.90，较上月回落0.20个百分点，但仍维持高位；中型企业指标为50.骑电动车只要15分钟路程。对于冲突原因50，较上月小幅回升0.70个百分点；小型企业指标为49.80，比上月小幅回升0.80个百分点，是四个月后首次出现上升。

其他：从业人员指标为48.80，回落0.20个百分点；供货商配送时间指标49.50，回升0.80个百分点；生产经营活动预期指标为57.90，小幅上升0.90。