高考加油造纸印刷包装包装业关注内需消费荐4股魏家

造纸印刷包装：包装业关注内需消费 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内木浆价格小幅下跌，生活用纸市场受制淡季需求本周，各类木浆价格小幅下跌，幅度在0.5~1.5%之间。节后生活用纸市场逐渐进入淡季，下游需求稳中下滑，纸厂库存压力渐增。北方各地纸厂纷纷下调出厂价100~200元/吨，成品促销力度如前。我们认为，传统淡季难见下游需求的明显提升，短期市场成交仍将以清淡为主。给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

4月BHI指数大幅上涨，家具市场旺季效应明显BHI指数4月份数据为107.94，环比上涨26.25%，规模以上建材家居卖场4月销售额为976亿元，环比上升 4.54%，显示出在房地产需求放量和传统旺季叠加的喜欢近战和肉盾的玩家选择战士是明智之举推动下，家具行业景气程度进一步提升。我们认为，前期集中释放的住房需求有望继续转化为对家具的需求，随着北京即将实施更大范围的家具“以旧换新“政策，家具市场也将迎来需求回升和政策利好刺激下的景气行情。定制家具的个性化定制符合年轻人消费品位，表现强于整体家具行业，给予目前行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆相关产品价格再创新低，下游行业需求复苏尚待时日本周，各类粘胶短纤价格继续下跌，幅度在1.5~ %之间，创出近年新低。

纺织行业一季度数据不达最近一年预期显示出下游需求不足的局面尚未明显扭转，溶解浆行业整体性复苏行情尚未来临，我们对相关上市公司暂不予推荐。

各类包装原料价格小幅震荡，关注低估值消费品包装龙头本周，纸包装原料价格小幅下跌，塑料包装原料价格涨跌不一。行业数据显示，包装下游细分行业需求增速平稳：家电产品产量增速回升，消费电子行业景气度高位运行，食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性，我们推荐永新股份和合兴包装。

风险提示经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降。