高考加油金融税延养老险启动销售荐2股魏家

金融：税延养老险启动销售 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现本周沪深 00指数报 779.62，较上周末+0.24%，上证综指报 067.15，较上周末-0.26%，中证综合债（净价）考录比例在20：1指数报96. 7，较上周末-0.14%。

板块及个股表现本周申万非银板块-0. 0%，券商-1.70%，保险+1. 1%，多元金融-2.55%，非银板块跑输上证综指，跑输沪深 00指数。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为海德股份（+6.75%）、新华保险（+5.99%）、普路通（+4.09%）；跌幅排名前三的个股为摩恩电气（- 4. 9%）、西部证券（-14.8 %）、华鑫股份（-7.76%）。

中信建投观点本周保险板块跑赢沪深 00，跑赢非银板块。本周税延养老保险正式启动，中国太保，中国人寿等大型险企率先推出A类，B2类和C类产品，税延养老险的逐步深化将对保险行业产品结果产生显著影响，参考国际经验年金险占比将逐步提高。本周长端国债收益率进一步回升，十年期国债收益率收于 .64%，2018年前4个月保险行业加大对非标资产的配置，占比上升 1bp，流动性溢价将进一步提升，我们对保险投资收益率达到5%维持乐观判断。

新单保费累积同比负增长逐步缓解，随着代理人对长期保障型产品理解和销售技能的改善，全年有望实现新业务价值的正增长。目前上市险企新业务价值在内含价值中的占比已经进入高位，中国平安占比高达24%，中国太保占比高达15%，因此新业务价值增速承压无碍内含价值维持20%以上的高增长。目前保险板块估值仅为0..15倍P/EV，中国太保估值低于可比年的最低估值，保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值，高成长龙头险企享受合理溢价，推荐关注中国太平、中国太保。