高考加油钢铁2月淡季预计行业供需两弱荐5股魏家

钢铁：2月淡季预计行业供需两弱 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中采PMI止降回升，河北钢铁PMI升幅明显，供需形势有所改善2017年1月中采钢铁行业PM鹰潭龙虎山云雾缭绕I环比上升2.1个百分点至49.7%，河北省钢铁行业PMI环比上升1.5个百分点至47.0%。生产指数止降回升但仍处于枯荣线下方。新订单指数和新出口订单指数分别上升2.5和2.2个百分点至50. %和46.2%。产成品库存指数连续四个月位于荣枯线下方。原材料库存指数延续升势处于荣枯线上方。

1月冬储行情促需求改善，2月淡季预计行业供需两弱2017年1月，钢厂生产触底反弹，但受季节性影响仍处于荣枯线下方，需求环比改善，新订单指数再度回到扩张区间，库存压力缓解，行业供需形势有所改善。2月份上半月大部分工地仍未开工，下半月需求有望持续恢复，2月份下游总体终端钢需或将稳中有升；原材料价格仍处于较高的位置，节后环保政策压力不减，叠加钢企对2月钢需持谨慎预期，行业供给端有望持续收缩，预计2月粗钢产量将低位运行。

供给方面，1月份钢铁生产PMI环比上升至48.6%，止降回升，连续三个月位于荣枯线下方。进入2月份，政府供给侧改革决心不减，钢铁行业整顿违2.《AllPlayer 5.1 绿色版：个性鲜明的视频播放器》规产能政策预计持续发力，生产指数或将保持在收缩区间。

需求方面，1月份国内新订单指数50. %，环比回升2.5个百分点，贸易商冬储积极补库存导致订单增加；国外新订单指数为46.2%，环比上升2.2个百分点，仍位于收缩区间，钢材出口形势未见明显好转。2月为传统消费淡季，春节假期效应未完全消退，工地还未全面复工，钢材需求仍维持弱势，预计2月新订单指数稳中有降。

维持行业“买入”评级，建议“标配”钢铁行业2月初正值春节假期，下游工厂处于生产节奏缓慢或停滞状态，需求延续1月底低迷态势，预计二月中下旬，下游工地重新将回到正常生产状态，需求逐步恢复。供给端，供给侧改革力度持续加码，严厉去产能政策抑制钢厂产能释放，叠加需求淡季，供给端将或持续收缩。而从社会库存的角度来看，截至2017年1月20日，社会库存已连续7周攀升至109 .66万吨，库存高位运行或压制钢价上行。矿价方面，春节过后，原料均处库存低位、大部分钢厂补库需求将提振市场，价格或将上行。综合来看，整体钢市将呈现供需两弱格局，预计2月份钢价、矿价小幅上涨、涨幅在5%以内，行业盈利环比有所改善。

2月份重点推荐：新兴铸管（20%）、永兴特钢（20%）、宝钢股份（20%）、鞍钢股份（20%）、首钢股份（20%）。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。