德邦证券时间窗口将至等待信号出现哈

德邦证券：时间窗口将至 等待信号出现 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

4月PMI为50.6%，比上月回落0. 个百分点，表现弱于季节性，显示当前经济增长乏力。年同期，只有2005年和2011年的4月份PMI环比 月是回落的，分别回落1.2和0.5个百分点，而其他年份均环比回升。在PMI的5分类指数中，只有原材料库存是与上月持平的，为47.5%，连续 个月位于临界点以下，表明制造业原材料库存量持续减少，结合需求的情况，促使原材料库存不断减少的原因应该是企业对未来信心不足，倾向于消耗现有原材料库存。4月产成品库存指数为47.7%，环比回落2.5个百分点，说明企业更倾向于消耗现有产成品库存，而不愿意加大生产补库存。4月购进价格指数为40.1%，环比大幅回落10.5个百分点，在经济低迷，需求疲弱的背景下，原材料价格也相对低迷。

欧央行周四宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)降低25个基点至0.5%，为10个月来首次调整，符合大部分经济学家预期。

投资策略：

第一个 近期国内消息面还是比较偏空，经济的不景气叠加政府对经济容忍度的提高，使得从宏观面上难以找到看涨的理由。但从中观数据看，4月工业增加值将大幅度反弹至9.5%—10%左右。此外，管理层提高股基仓位下限，RQFII开闸等等又体现出管理层的意愿。欧洲降息、人民币兑美元创新高也在改变着资金面的预期。技术上，周五或下周一左右又是重要的时间窗口。因此，我们建议客户等待看涨信号的出现，随时出击。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。