电气设备监管层稳定市场信心关注新板块的机位置

电气设备：监管层稳定市场信心 关注新板块的机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2019年5月24日，能源局发布《国家发展改革委关于完善风电上电价政策的通知》，其中海上风电标杆电价改为指导价，2019、2020年竞价指导价定位0.8、0.75元/kWh；2018年底前已核准项目，2021年底前全部并的，执行核准时的上电价，之后全部并的执行并年份的指导价。从政策内容来看，2019、2020年的电价下调相对温和，考虑到沿海省份的竞价政策，机构认为2019年的实际竞价落地区间在0..78元/KWh左右，降幅约在8%~17%左右。这一结果与市场传闻基本一致，符合市场预期，可以看出对海上风电的产业支持基调不变。一旦《北京反腐宣言》通过

此次风电政策的最终落地，一方面打消了市场对于存量已核准项目补贴削减的担忧，另一方面由于补贴退坡节点明确，投资商抢装动力更加强劲。截至2018年年底，符合固定上电价的项目容量总计88GW，即使考虑比例的流失，201实施奶牛良种补贴项目9/2020年年均 0GW的风电装机量仍然可以预期，较2018年装机量21GW高出近50%。

结合行业自身情况来看，今年一季度以来，整机和零部件企业的营业收入同比增长40%以上，表明下游抢装趋势已经显现。随着原材料价格趋稳甚至调整，零部件企业的盈利能力已有明显修复；风机招投标价格在2018年三季度末止跌反弹，低价订单有望于年内消化完毕，届时整机企业盈利能力有望触底反弹。总体而言，此次出台的电价政策较为平稳，在全面平价前给予行业足够缓冲期，有利于行业的平稳复苏，机构预计陆上和海上风电存量项目在2021年底前并将加速。风电整机及零部件相关公司均有望从中受益。