重磅万达商业两个对赌的悬疑

　　【地产中国 原创报道】时隔俩月，终于公布了具体的私有化方案。

　　5月 0日，商业与联合要约人联合发布公告称，将自愿有条件全面回购已发行的H股，要约代价为每股52.8港元，较2014年上市时的发行价48港元上浮10%。 月 0日，万达商业宣布启动私有化，初步参考要约价为48港元。

　　截至目前，万达商业的已发行股本总额为65254.76万股H股以及 8.748亿股内资股，控股股东拥有公司19.79亿股内资股(约占公司全部已发行股份之4 .71%的权益)。按此来算，万达集团收购万达商业H股的总代价约 44.55亿港元。

　　对于上述价格，万达商业表示，股东及潜在投资者务请注意，公告后联合要约人将不得提高要约价，也不会保留提高要约价的权利。同时，要约价也不会因经本公司于2016年5月25日举行的股东周年大会上批准的2015年度有关股息减少。

　　在公告中，万达商业用一系列的溢价数据来证明此次要约价格最合适不过，诸如较2016年来 月29日的收市价，溢价约44.5%；紧接最后交易日（包括该日）前最后60个交易日于联交所所报的平均收市价约每股 8. 9港元，溢价约 7.5%；于2015年12月 1日公司每股已审计的资产净值约人民币 9.85元，溢价约10.9%。

　　即便如此，52.8港元的要约收购价是否能够得到股东的认同，仍是万达私有化能否成功的关键。

　　那么，万达的这个价格是否能够得到股东的认同？

　　万达上市时的发行价是48港元，上浮10%，其实并不算多；2015年，6月 0日，万达商业的股价是78港元，达到历史最高，52.8港元的要约价更不占优势了。

　　房地产与金融资深评论人黄立冲表示，现在这个价格只是比市场价格多一点点，从私有化的角度来说并不吸引人，股票市场上涨到52港元是分钟的事情。同时，深港通即将推出，人们还有很多期待，这个价格对投资人来说丝毫不吸引，只是比IPO高一点点。

　　2016年2月29日，万达商业股价达到历史最低 1.10港元，在 月 0日发布私有化公告之后，万达商业股价迅速攀升至45港元，在4月22日停牌前的收盘价为51.25港元，而5月 0日开盘，万达商业最高价达到50. 港元，收盘价为49.25港元，跌幅并不明显。

　　还有一个问题，黄立冲指出，万达的资产是折让的，投资人持有万达商业股票一年半，只有8%的回报，还有1%的股票认购费用，与其这样不如等其回归A股，这样水涨船高，坐收渔人之利。

　　除非开出比交易价格更高的价格。 黄立冲说，至少高 0%才有把握。

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