中大期货春来TA泻千点弱势难改待立夏部件

中大期货：春来TA泻千点，弱势难改待立夏

春节过后，意大利政局混乱，欧洲债务危机以及美国退出QE的市场传闻，国际大宗商品走弱。PTA不甘示弱，仅12个交易日连续下挫一千来点。可谓：春来商品绿漫漫，Ta发飙泻千点。

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成本支撑塌陷

宏观面压力凸显

美国：春节过后，美国自动减支、退出QE猜测等给是市场带来了一定的做空力量。从近期公布的数据来看，美国的经济数据独领风骚，导致美元指数高位运行。

中国：从最新公布的2月份数据来看，中国经济虽然保持一定的发展速度，但是PMI、工业和消费等数据都不及远期，可以该工作人员表示看出中国的经济依然是主要依靠投资来稳定。经济的结构性调整任重而道远。

欧洲：意大利政局未来依然是市场的炒作的噱头，同时塞浦路斯的债务问题也将成为欧洲的风险点。从最近公布的数据来看，欧元区的经济依然处于收缩阶段，核心国家经济继续恶化，恐加重欧元区的经济状况。

美原油库存压力大增

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由于美国炼油厂的检修，美国近来原油库存压力不断加大。据最新数据显示，截止3月1日当周美国商业原油库存(不含石油战略储备) 3.81351亿桶，比前一周增长383万桶，比去年同期高10.5%。连续七周的库存增加，致使当前美库存量远高于五年同期平均范围上限，为1931年以来最高2月末水平，在一定程度上压制了原油价格的上涨。

原油价格承压下行，PX价格跟跌

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自2月中下旬开始，Px进口价格跟随国际原油走跌，跌幅多达11%，但整体与原油的跌幅相当。相应的Pta折算成本也出现回落，但从统计的数据来看，Pta生产成本依然高于市场现货价格，生产企业亏损局面依然未打破。

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供应压力加大

春节前期货现货的同时上扬，Pta生产企业逐步在增大开工率，导致库存增大。但春节后期货现货的回落，PTA生产商亏损程度加大，导致生产商装置开工负荷微幅下滑至75.4 %，较1月份77%的平均开工下滑1.6个基点。

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尽管国内的开工率下滑，但是由于近年来新产能上马较多，产量依然较往年大幅增加。1、2月份产量较去年同期增长多达25%。

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进口量方面，虽然近两月进口量出现同等比例下滑，但因为国产量基数较大，因此就绝对数值来看，总体供应量依然呈现增加态势。

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需求改善不及预期

今年春节前后，下游切片纺及相关加弹、织造企业普遍是“停的早，开的迟”，硬性备货更是无从谈起，导致切片工厂年后库存上涨迅速。从了解到的切片工厂库存状况来看，尽管还有部分工厂库存在10天以内，但多数厂家的库存已经到了天的水平，个别工厂库存更是高达30天以上。旺季不旺的情形依然困扰着切片市场，导致聚酯开工率也迟迟未出现明显增加，对于Pta原料的需求也将受到抑制。

市场预判与建议

春节以来，市场已经连续性下跌近一千点，技术上存在一定的背离，再加上近期宏观消息处于真空期，因此市场或止跌整理或反弹。但市场的依然处于下跌趋势中，建议中心投资者在市场反弹至区间可空单加仓或者新建空他们手中拿着白酒单，止损设为8450，向下目标7800。

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