行业发改委划定企业发债红线负债率超90不予核

明确负债率等级

企业债的连续增长已致使部分企业债台高筑，企业资产负债率出现偏高的情况，对此，国家发改委在《通知》中首次对企业债发行主体资产负债率作出细化规范。

发改委表示，针对资产负债率在65%~80%之间的发债申请企业，在审核工作中，对偿债风险实行“重点关注”；资产负债率在80%~90%之间的发债申请企业，原则上必须提供担保措施；资产负债率超过90%，债务负担沉重，偿债风险较大的企业发债，不予核准。

财政科学研究所副所长在接受《每日一度以上升演绎疯狂的大宗商品市场又以大幅下跌告诉我们经济》采访时说，“如果要按照企业的资产负债率来控制企业的债券发行，那么发债主体的负债率应该如何核实？这是必须关注的一个问题，不能他说负债率是多少就是多少。核实发债主体的负债率,有时间成本和人力成本的投入等问题需要解决。”

中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示，措施的制定只是防范风险的第一步，而最终效果如何？还需观察措施的落实情况。对资产负债水平的细分能够帮助监管部门审核企业的风险构成，进而确定其是否具备发债资格及债务风险。若这项措施能够很好落实，企业债券的风险将会大幅降低，债券市场整体环境也会有所改观。

在上述总体细则之外，发改委还表示，对负债率低于65%，但负债绝对额较大的发债申请企业，在审核中也将给予“重点关注”，对能够提供有效抵、质押担保或第三方担保措施的 “重点关注”类企业，将优先核准发债申请。

尽管对资产负债率超过90%的企业发改委表示不予核准发债，但发改委同时称，对实行有效的多种复合性风险防范措施的企业，可适当放宽资产负债率要求。

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