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媒体：三融合试点城市公布 多家行业上市公司率先受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院办公厅刚刚公布了第一批三融合试点地区（城市）名单，北京市、大连市、哈尔滨市、上海市、南京市、杭州市、厦门市、青岛市、武汉市、长株潭地区、深圳市、绵阳市上榜。通过随之进行的三融合建设，将创造巨大的社会效益和经济效益，其在促进文化产业和信息产业共同发展的同时，可推动广电和电信的全业务竞争，这不仅有利于促进产业发展，也将推动降低服务资费和提高服务质量的步伐。

首批进入试点的城市和媒体此前预测基本一致，基本上具备政策所需要的条件。第一，当地有线电视已实现双向改造；第二，当地有线用户数要有相当的规模；第三，当地经济发展与居民收入水平较高；第四，要有上市公司背景的相关企业；第五，当地有线电视须为企业。

根据三融合的方向和最终目标，在试点方案公布后，电信和广电络的双向改造升级将会随即展开，这将使络设备制造商、机顶盒制造商、对络进行支持和维护的软件厂商大大受益。据国务院三融合领导小组专家组组长邬贺铨估算，未来三年三融合可拉动投资和消费高达6880亿元，其中仅广电络的建设投资就将达到2490亿元。

“三融合”的推进对整个数字产业链上的公司都将带来深刻影响，包括下游的设备制造商、中游的络提供商和服务提供商SP，上游的内容提供在真实、齐全、有效方面有所欠缺商CP。三融合概念股的核心包括：一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电络、东方明珠、天威视讯等；其二是为三融合提供技术、设备的企业，主要有中电广通、中兴通讯、大唐电信等；其三是产业链的内容支持相关企业，主要有中视传媒、华谊兄弟等。从长期看，这类公司将能够得到较大收益。

三融合建设是一个长期的过程，从三融合发展阶段来说，将分若干个步骤进行建设。

初级阶段。在三融合建设的初级阶段，电信运营商和广电企业为了积极争夺市场，将迅速展开基础络建设，包括城域的扩容，因此将带动基础设备市场迅速扩大；终端方面，首先将采用机顶盒等设备实现三融合建设的初步目标，如能够收看高清电视、上等。从短期看，目前最现实的情况是通过机顶盒等设备实现三融合建设的初步目标，因此颁布的三融合方案（包括试点城市发布），终端厂商能够率先得到最大收益，其中数字电视机顶盒行业的上市公司无疑受益巨大，机顶盒将迎来发展良机。如近期，在各地运营商大力发展数字高清电视的带动下，机顶盒市场逐渐升温。从市场规模看，据统计截止到2009年12月底，我国有线数字电视用户总量达到6497. 万户，有线络数字化程度达到 9.76%，因此从市场角度来说，还有巨大的市场前景。

中级阶段。随着通信基础设施和设备的进一步完善，络具备了承载大容量信息的交互能力，如能够进行信息双向交流；互联电视等新设由他们直接对接原料厂采购备推出和普及，用户达到一定规模；增值业务提供商，即CP得到大力发展，为用户提供了更多种类的内容服务。

高级阶段。在该阶段，电信运营商和广电企业用户能够进行自由双向沟通和交流，络服务极大丰富，而且随着竞争的透明化和市场化，价格将进一步合理。