行业交通运输传统出租车竞争环境或改善荐股

交通运输：传统出租车竞争环境或改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述10月8日，北京、上海、深圳、广州分别对外发布约车新规细则草案，向社会公开征求意见。

事件评论北上广深地方细则草案推出，配合11月初约车新政。今年7月28日，交通运输部等多部委联合发布约车新政《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》和味道还不错《络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》，《暂行办法》明确约车合法地位，符合条件的私家车可转为约车，从事专车运营。新政设有 个月缓冲期，正式实施日期为11月1日，交通部规定各地的约车管理细则应该在此期间发布。本次北上广深约车新规细则草案的发布是地方对11月初约车新政的配合和落实。

打开广阔的乡镇安防市场。

约车门槛提高、供给收缩，改善出租车竞争环境。此前约车对传统出租车行业的冲击较大：以强生控股为例，2014年至2016H，公司出租车业务的营业利润占比由15.42%下降至2.59%，毛利率由10.77%下降至1.82%。此次地方细则草案的核心是对约车进行规范化管理：上海约车需沪籍、沪牌，北京约车需京人京车，深圳有本市户籍或居住证可申请当司机。诸多合规要求将提高行业门槛，大大减少约车的有效供给，有利于改善出租车的竞争环境。根据滴滴出行统计数据显示，以上海为例，目前经营的约车中仅有不足20%的车辆达到新轴距要求；已激活的41万余司机中，仅有不到1万名司机具有上海本地户籍。

增加约车合规成本，减少出租车隐性成本。新规细则草案中约车公司需要设立办公场所和服务点、购买保险等规定增加了约车的经营成本，大大削弱了此前相比于传统出租车的合规成本优势，使得两者趋于相同的竞争地位。另一方面，由于约车门槛上升、经营约车的吸引力下降，出租车公司对司机的议价力将有所提升，减少日常经营中的为维持人员稳定而不得不支付的隐形成本。

提高出租车运营效率，降低闲置率。随着大量的不合规约车退出市场，大部分客源将再度回到出租车市场，势必增加出租车市场的单车接送人数。出租车公司此前闲置的车辆也将重新回归市场，增加公司租车收入。

标的方面，从弹性角度，我们依次推荐大众交通、强生控股和锦江投资。

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