行业交通运输消费端有稳有增荐4股

交通运输：消费端有稳有增 荐 4股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述我们对交运各个子行业——物流、航空、机场、公路、海运、港口、铁路进行2季度行业基本银行点、证券公司的交易大厅等已经有没落的趋势面变化梳理，并对行业Q2的收入、盈利增速进行预判。

事件评论整体来看，2季度交运各板块的盈利趋势呈现“周期类下行，消费端有稳有增”的格局。具体来看，1）周期类的海运、港口、铁路受量价抑制和刚性成本上行的影响，预计2季度的盈利增速普遍走低甚至出现亏损；2）消费端的快递和机场则受益需求增长和价格稳健，预计2季度的盈利维持稳步提升态势，而航空业受油价波动和6月末人民币贬值的影响，利润增速呈高位回落，但依然保持在可观的水平。

快递行业：在购规模维持 0%左右较高增速、快递络渗透率提高等多重因素影响下，快递行业发展持续向好，但考虑到人工成本刚性上升、企业重资产改造以及行业竞争格局加剧，预计2季度利润增速可维持在较高水平，但低于收入增速。

航空行业：供需恶化止于 月，淡季拐点未现。油价、汇率两个外部环境在2季度出现恶化，但并未呈现趋势反转，以风险释放为主。预计2季度业绩增速将低于1季度，可能成为全年低点。 季度旺季，供需关系改善值得期待。

机场行业：航空主业持续增长，业绩稳步提升。基于航空主业增速的变化，预计2季度业绩增速上，上海机场略有下降，深圳机场基本持平，白云机场有望显著提升。

公路行业：基本面维持稳定，货运需求较1季度有所提升，预计业绩维持稳定。

海运港口行业：供需矛盾依然是困扰行业的长期难题，其中，集运、散运行业在运价低迷的态势下，大概率亏损加剧；油运行业受油价回升和供给增速上行影响，景气度较前期下降，预计盈利水平将走低；港口行业在大宗和出口需求难以改善的情况下，盈利预计将延续同比下降态势。

铁路行业：以客运为主的广深铁路客运量稳定，预计将维持盈利；以货运为主的大秦铁路受煤炭需求恶化、运价下调和分流影响，预计盈利将折半。

物流：快递持续向好，供应链景气度高快递行业：在购规模维持 0%左右较高增速、快递络渗透率提高等多重因素影响下，快递行业发展持续向好，但考虑到人工成本刚性上升、企业重资产改造以及行业竞争格局加剧，预计2季度利润增速可维持在较高水平，但低于收入增速。

2016年2季度，我们对物流行业的收入和盈利预判具体如下：

快递行业：尽管购规模增速放缓，但仍维持 0%左右较高增速。在快递“向西”、“向下”的政策号召下，东部三、四线城市，中部城市成为维持快递行业高速发展的新增长点。我们认为Q2快递单量增速将维持Q1的高增长态势，预计Q2收入增速区间在（+45%，+55%）。但考虑到人工成本刚性上升、企业重资产改造以及行业竞争格局加剧，我们预计2季度利润增速可维持在较高水平，但低于收入增速。

供应链管理：在社会分工细化，生产集约化、技术迭代加速的大背景下，企成功地成了女人。这篇报道让他又一次“蠢蠢欲动”。雷晓晨一次又一次地给医院写信业将非核心业务外包的需求不断提高。美、日发达国家的物流费用率仅为8%左右，而我国物流费用率一直处于高位，2015年社会物流费用率达16%，第三方物流及供应链管理行业的潜在规模在万亿左右。我们预计，供应链管理企业第二季度收入保持较快增速。以服务类业务为主的轻资产供应链管理企业盈利能力将持续增强。

配汽车遥控钥匙
肾结石
辽阳治疗白癜风重点医院