高考加油金融降息有助于券商资本中介利差提升魏家

金融：降息有助于券商资本中介利差提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：央行决定自11月22日起下调金融机构人民币贷还有追求更好的余地。款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

平安观点：

降息有助于直接融资在社融中占比提升，有助于券商更加灵活的运用资本融资渠道2014年以来券商的资本中介业务飞速发展，截至上周券商融资融券规模已经达到7600亿，股权质押规模已经超过5 00亿。资本中介业务飞速发展的背后，是券商公司对资金强大的需求。但是受制于融共同见证了这一时刻。 万事利此次为第八届残运会独家设计制作的“梦想蓝”系列礼服巧妙地体现了浙江“生生不息资渠道和融资成本，券商在资金获取的过程中，遇到成本较高，利差较窄的问题。

此次降息打开降息通道，有助于券商利用直接融资的优势，获得低成本资金，在资产端利率并未产生明显下降的阶段中，进一步扩大资本中介业务的利差。

降息有利于资本市场的活跃，从而对经纪业务和投行业务带来贡献降息会带来融资成本的下降，而与此而来资本市场的活跃，会加速资本市场直接融资的规模和步伐，而发股、发债和并购活跃都有助于提升券商的投行业务收入。

降息意味着资产升值，因此在降息过程中股市活跃有助于券商经纪业务的增长。

降息有助于提升券商自营业务收入目前上市券商中，大部分公司的自营业务中，债券投资的占比远远高于权益投资，降息直接带动债券公允价值提升，从而对于券商自营业务收入贡献显而易见。

投资建议和风险提示我们从6月份看多券商以来，券商表现优秀，降息进一步支持行情的持续，我们维持行业“强于大市”评级。我们推荐综合类大券商以及中西部的特色券商。

风险提示：降息达不到预期经济效果，从而间接影响券商行业。