电力关注具有估值优势的品种

电力：关注具有估值优势的品种 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

市场综述。据Wind统计，申万分类公用事业板块指数两周上涨2.0 %，而同期沪深 00指数上涨1.28%。上周申万分类公用事业板块整体表现弱于大盘。分子行业来看，燃气板块表现超过其他板块；其次是受良好的业绩支撑、日本核危机刺激下的水电板块；水务板块表现仍比较稳定；火电、环保板块表现逊于沪深 00。在大盘仍维持震荡整理的格局下，上期出现较大涨幅的广安爱众、富春环保、大连热电及推迟出年报的闽东电力等近两周排名出现在跌幅前列。而重组概念的西昌电力、具有新能源概念的漳泽电力、乐山电力、有色概念的明星电力等均出现较好的涨幅。

行业公司要闻。日本核电站地震后造成核电站泄漏的安全影响，引出了中国目前核电设施的安全与保障的话题，以及未来新能源发展重新规划的讨论。水电和太阳能光伏发电有望成为未来清洁能源发展的重点。环保相关规划开始密集出台，国务院会议研究部署进一步加强城市生活垃圾处理工作。2月份我国煤炭进口大幅度萎缩导致的对国内煤炭需求复苏，推动近期环渤海地区动力煤供求关系逐渐由宽松转向平衡、进而转向偏紧，动力煤价有小幅上涨的趋势。多家公司发布2010年报，桂东电力、黔源电力、韶能股份、宁波热电、京能热电、ST岷电和易世达业绩增长幅度较大；涪陵电力和长源电力出现亏损；上海电力业绩下降幅度较大。

投资建议。从行业层面看，近期各大电厂日耗量维持在高位，导致电厂库存量有所下降。进口煤炭量已在下滑，动力煤价可能会小幅上涨。火电企业利润率创新低，电价调整迫切性增强；水电由于蓄水、来水情况良好，利用小时回升明显。给予电力行业“增持”的投资评级，关注电价调整预期带来的交易性机会以及电力行业中具有估值优势、资产注入预期明确、业绩增长确定的公司带来的投资机会。2010年水务环保企业利润增速显著，受政策支持预计2011年仍将稳定增长，建议“增持”。根据近期资金流向分析，短期可关注个股国电电力、申能股份、华能国际、首创股份和华电国际等。