幸福快乐华融证券释放风险考验年线依依不舍

华融证券：释放风险 考验年线 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾与展望上周市场大幅下挫。周一惯性冲高后在对人体健康是否有损害 0日均线遇阻回落，随后在2 00点附近宽幅震荡，周四受银监会发布的理财新规冲击，金融板块拖累市场跌破2250点，周五缩量整理，并在盘中创下本轮调整以来新低，成交继续萎缩。全周来看，板块全线收跌，医药跌幅最小，金融板块跌幅接近8%，机械、煤炭跌幅超过5%。高估值板块表现好于低估值，上证50、上证红利领跌。

本周宏观经济将再度引起市场关注，对影子银行加强监管、IPO重启预期等将持续对市场产生影响：

周一将公布 月份PMI，从汇丰PMI预览值来看，预计指标不会对市场产生太大冲击，宏观层面可能维持相对中性状态。

月工业企业主营业务收入增长1 .1%、利润同比增长17.2%，基本符合预期，环比去年12月持平，利润增长主要源于成本的下降。

从高频数据来看， 月份工业企业盈利状况可能出现恶化，整个一季度盈利环比持平的概率较大。从已经披露年报的1178家上市公司四季度净利润同比增长9.6%，去年全年增长1.59%，我们维持2012年全部A股净利润增长1%，201 年增长5%左右的判断。

北京、上海、深圳、重庆等地相继公布房地产调控细则，但整体上并没有出现太多超预期的严厉之处，各地政策都淡化所得税问题。

对于近期银监会出台的8号文和71号文，主要目的是规范银行理财产品、加强地方平台融资风险，从长远角度都有利于银你刚玩的时候有什么阻碍没？行资产质量稳定，但短期内会对流动性预期、非标理财的主要需求者以及地方投资产生一定约束，对市场构成压力。

近期国务院公布了机构改革的分工及时间节点，增强了市场对改革的信心，但目前并未出台涉及经济、金融领域的改革政策，改革红利的释放仍需等待。

本周市场需要继续释放IPO重启预期、理财和平台贷款监管新规等风险，但在诸多利空因素中，开工旺季的验证信息需要密切关注。

一周资金状况上周，央行通过公开市场净回笼资金570亿元， 月累计净回笼资金1480亿元。受季末因素影响，资金价格有所回升，隔夜SHIBOR从1.8070%上升至2.684%，1周SHIBOR从2.9790%上升至 . 94%（周五环比）。

实体层面的资金价格延续 月20日以来的升势，珠三角、长三角、中西部、环渤海地区票据直贴利率（月息）均提高了0.10‰。

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