工业综合重申建议一月份加大对军工板块的配计划

一切都是他自作主张的。若杰尼斯再动气的话 工业综合：重申建议一月份加大对军工板块的配置 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、核心观点上周中证军工指数下跌1.04%，同期上证综指下跌2.45%，收于 5 9点，板块表现强于大盘。

【行情判断】

我们曾在10月底提示军工11、12月风险，为大家规避了两个月的调整风险。过去两周，我们已多次强调建议逐步配置军工板块、备战1月军工反弹、全面布局1月军工行情，军工将迎来板块性投资机会。

元旦期间，多重因素利好军工板块。第二艘航母的证实表明我国远洋海军建设已是大势所趋，重点关注中船防务、上海佳豪、亿利达、中国重工；中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》，重点是改革现有军队领导管理体制和联合作战指挥体制，我们期待由军队体制改革引发的相关军工体制改革；陆军领导机构成立表明陆军地位下降；火箭军的成立将加大航天战略品种和核威慑武器需求，但相关上市公司以民品为主，现在股价偏高，建议谨慎对待；战略支援部队主要从事情报、电子对抗、络攻防等，对应资本市场可归属于国防信息化板块，重点关注国睿科技、四创电子、雷科防务、天银机电、卫士通等。

【推荐标的】关注四大投资方向，重点挖掘小市值标的（1）关注四大投资方向。维持我们此前的二维分析框架，军工投资逻辑包含两大主线和六个方向，分别为武器装备建设（战略空军、远洋海军、国防信息化）和军工体制改革（科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合）。2016年我们重点看好海空军建设、国防信息化、民参军、新材料（新增重点关注方向）等。

（2）阶段分化、抓小放大。我们认为2016年军工板块仍处于高景气周期，高估值水平仍将持续且处于宽幅震荡区间，维持对军工板块行情阶段性、分化性的判断。此外，经过前两年的上涨，大市值标的挖掘较深，很难再找到新的业绩增长点，预期差减小，且考虑到市场融资比例调低、业绩及资产注入不及预期等因素，军工板块部分大市值标的弹性相对较小，建议重点挖掘中小市值股票（500亿以下）的投资机会。