国海证券稳增长是第一要务鼓励

国海证券：稳增长是第一要务 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月14日，2012年中央经济工作会议闭幕，会议全面分析当前国际国内经济形势，明确提出明年经济工作的总体要求、大政方针和主要任务，对明年的经济工作作出了具体的部署。

捻一个你中央经济会议的定调与此前的中央政治局会议精神保持一致，明年经济工作的总基调是“稳中求进”，稳增长位列政策目标之首，是明年经济工作的第一要务；宏观政策仍然定调为“积极的财政政策和稳健的货币政策”，但由于经济持续下行，宏观政策的方向将是逐步小幅放松，稳健货币政策将“中性偏松”，更体现出“灵活性”和“预调微调”的特点，且随着经济下行，政策力度将不断加大；“稳中求进”，调结构仍然是管理层大力推进的发展方向，扩大内需是战略基点，也是明年经济的主要着力点；房地产调控仍将持续，商品房销售情况难有好转，预示着未来商品房投资有超预期下滑的可能。

稳增长是第一要务明年经济工作的总基调是“稳中求进”，稳增长位列宏观政策目标之首。会议提出，要继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，政策目标顺序已由此前的“防通胀，调结构，保增长”调整为“稳增长，调结构，管通胀”，而此前胡锦涛也提出了“稳增长、调结构、保民生、促稳定”的十二字方针，由此可以判断，“稳增长”将是明年经济工作的第一要务。11月宏观数据进一步确认了经济的下行趋势，工业和投资增速继续下滑，出口疲弱，而消费相对平稳。展望2012年，在降息、降准的情况下，GDP增速将下行至8.2%左右的水平，下滑的主要原因来自于房地产（尤其是商品房）投资下滑，而保障房建设与基建投资难以成为新的动力。

而且由于政策放松力度、欧债危机恶化等超预期因素的影响，经济还存在硬着陆的风险，因此，稳增长自然成为明年工作的重点，同时，随着CPI的逐步下行，通胀压力减弱，已经不再是管理层关注的焦点。