华融证券多空交织震荡回升鼓励

华融证券：多空交织 震荡回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点2800点和年线交织处遭遇加息上周，前半周市场维持强势特征，虽然央行加息在市场预期之内，但在多空双方激战2800点和年线交织处的关键点位之际加息，显然对多方士气构成一定压制，导致后半周空方略占上风。

CPI创3年新高，但影响有限6月份，CPI同比上涨6.4%，同比增速创下2008年7月以来的新高。其中，食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3.0%，再次创下历史新高。从拉动CPI的主要因素来看，下半年CPI有望逐渐下行。

可作为很好的选课参考资料。在新生入学第一周虽然6月CPI略高于市场预期，但央行宣布加息已经向市场传达出这一信号，市场对此已经有了较充分的消化；从另一个角度讲，市场担心物价就是担心政策收缩，央行加息已经提前兑现了市场的这一担忧；从官方表态来看，继国务院副总理王岐山表示要采取措施缓解中小企业融资难后，央行行长周小川也表示，解决中小企业融资难问题更需要依赖结构性政策。这些权威表态继续缓解市场对政策收缩的担忧。因此，略超市场预期的物价对市场的负面影响较为有限。

维持震荡回升如上所述，货币政策对市场的影响继续向正面转变，本周国家统计局等部委将陆续公布上半年宏观经济数据，预计二季度经济如期回落，但6月数据印证经济企稳的概率较大，国内因素整体上对市场不构成重大压力，但地方融资平台等问题可能继续拖累银行板块，A股所面临的国际环境也由前期的偏正面转向偏负面。从技术上看，沪指在2800点和年线交织处这一关口出现回调，显示多方力量有所衰弱。因此，市场将依附年线震荡回升的概率较大。

策略建议在投资策略上，短线谨慎追涨，回调积极介入，总体坚持低估值原则。行业建议：关注水利水电、煤炭、机械、交运设备、化工、有色等；战略新兴产业中建议关注新能源（水电、风电、太阳能）；概念板块建议关注航母造船。