钢铁近三年月产量增长均来自河北省贡献位置

钢铁：近三年1－2月产量增长均来自河北省贡献 -16 类别： 机构： 研究员：以解决当前许多小微企业面临的资金链紧张、海外市场萎缩等现实困境。

[摘要]

报告要点1、2月粗钢产量增长主要来自于河北1、2月全国日均粗钢产量分别为18 .01万吨和192.70万吨，分别环比增长8.74%和5. 1%，去年12月全国日均产量为168.27万吨。从分省市的粗钢产量日前来看，今年1、2月产量的持续增长主要源于河北粗钢产量的贡献：1月全国日均产量环比增加14.74万吨，其中河北省1月日均产量环比增加14.22万吨；2月全国日均产量环比增加9.69万吨，其中河北2月日均产量环比增加 .95万吨、山西2月日均产量环比增加1.40万吨。

淘汰落后产能压力较大，月产量增加或非需求所致从统计局年的数据来看，1月日均产量的环比增加应主要是河北产核电量贡献，2月更多是季节性需求恢复、开工率提高所致。但如果 月需求仅继续季节性恢复，将无法弥补1月河北增量消失，因而出现环比下滑。

河北是我国的钢铁大省，且省内小型钢铁企业众多。综合以上分析，我们猜测，2009年以来国家对钢铁等行业节能减排的力度有所加大，导致统计数据出现了一定的时间位移。不过无法得到证实。有关这一点，我们可以从统计局公布的河北省粗钢产量与中钢协公布的14家河北重点大中型企业粗钢产量差得到一定的验证。2010年以来，这一差值每到年度就会下降，甚至出现了负值（2009年这一现象并不明显），虽然这其中难免有统计上的差异和小型企业的减产影响。另土地财政下降除经济减速外一方面，从2009年起，统计局公布的1月产量环比12月都有大幅的增加，我们将这一环比增量数据与中钢协公布的月度大中型企业相应的环比增量进行比较发现，除2009年外，这一增量基本都由重点企业以外的中小企业贡献，而这部分企业的落后产能占比较大。同时，2012年其他企业1月日均产量明显小于2011年的水平，可能是减产所致。

季节性需求或不足以带动行业出现趋势改善虽然中联钢统计的唐山地区高炉开工率持续维持在90%以上，但这并不足以代表整个河北省特别是小高炉的开工率情况；同时，年初至今钢价与矿价的表现也不足以支持1、2月需求可能存在的超预期。不过，统计局2月日均产量环比增长幅度较大，应该存在季节性需求带动中小企业复产的因素。

综合考虑，中钢协的预估数据可能低估了目前的产量，但是结合1、2月行业以及下游的整体表现来看，需求也很难像统计局数据显示那样超预期。

综合来看，行业中期增长困境犹在，继续维持对行业的“中性”评级。

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