中色股份电力及煤业公司股权转部件

中色股份(000758):电力及煤业公司股权转让对公司影响有限

该项转让对中色股份整体影响较小。公司这两项股权每家店只有两三桌客人。账面价值合计为7155.94 万元,但是考虑所得税影响,假设10 年完成两公司100%股权转让,对中色股份整体影响较小。我们认为,中色股份出售这两项股权利大于弊,一方面更有利于公司集中精力发展铅锌、工程而这部分搜索由于具有潜在交易的可能性承包以及装备制造三大主业,另一方面,本次拟出售的电力公司和煤业公司自投产以来盈利能力较差,两公司2010 年一季度经审计净利润合计为亏损1210 万元。

相比于之前参与*st 威达重组来看,本次两项股权出售对公司影响更小。

我们认为,公司不论出售股权或者可能获取大额投资收益,与公司主业向好的发展趋势以及整体上市预期相比,对公司影响的深度、远度都远不及后者。

我们依然建议重点关注中色股份经营状况及整体上市预期。铅锌业务方面,公司铅锌资源储量和精矿产量未来都有望增加;工程承包方面,公司目前拥有大量的在手承包合同和意向合同,进入正常建设期后,工程承包业务盈利能力将明显恢复;公司配股项目100 台/年隔膜泵项目,该项目的建成投产有望明显提升装备制造业为的盈利能力;另外,公司稀土分离项目建设正在加紧推进,下一步有望完善稀土产业链;老挝铝土矿项目已经进入可研阶段,预计12 年开始进入建设期。最后,我们依然重点重申关注整体上市预期。

维持推荐的投资评级。因本次股权出售存在不确定性以及对公司的影响较小,我们依然维持对中色股份 年EPS 分别为0.35 元、0.54元和0.67 元的盈利预测,重申重点建议关注公司主业进展及整体上市的预期,维持对公司推荐的投资评级,维持 个月20.00 元的目标价。