行业方正证券动力转换大盘缺量偏弱

方正证券：动力转换 大盘缺量偏弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

1、大盘井喷的势头近期显然趋5、手工缓，但部分个股依然火爆，板块一旦处在风口，个股便出现井喷，近期的汽车、白酒、化工板块这一特点尤其明显，不过井喷意味着不可持续，一旦回调，下跌的速度也会很快，对操作的要求很高，比较适合职业投资者参与。

2、自“3.8”调控以来，大盘井喷势头明显受到遏制，反映在成交量上就是迟迟不能出现超越前期高点的大量。前期大量，一个在2015年11月，一个在2014年12月，分别为22.28万亿元及18.03万亿元，今年3月份是个大月，但成交量仅为18.58万亿元，没能显著超越，进入4月份，若要显著超越则日均成交量至少应该达到万亿元以上的水平，4月1日至12日为9220亿元，而上周已有4个交易日低于9000亿元，周五的6570亿元更是成为3月份以来的地量。由于4月份接近过半，如果成交量仍然不能超越的话，最终会在体现在月度涨幅上，3月份沪市涨幅为13.79%，2月份为5.09%，4月份如果低于5%，运营单位有权制止则大盘就会进入休整，多头行情的第一阶段就有可能结束。

3、从波浪理论看，大盘也面临两种选择，一种是3月28日起步的行情为小5浪，一种是新的小1浪。如果是前者目前进行的就是小a浪，强势调整的话，沪市调整到3020点也是正常的；如果是后者，目前就是小2浪，理论上也可以调到2987点以上，但由于今年大盘的强势特征，强势调整就不应该触及3138点。另外3月11日的2963点绝不能破，如果破了，大盘跌幅将达10%，对人气的杀伤将有可能逆转市场向好预期。何去何从未来两周应该就能见分晓，不妨静观其变，只要沪市不跌破34日均线（下周将为3090点左右），就不需要大规模减仓，而持仓品种井喷的话，当然可以落袋为安，滚动操作。

4、大盘近期走势趋缓或与动力转换有关。前期井喷主要源于政策及流动性驱动，这一点毋庸置疑。如果说“3.8”是动力转换的分水岭，那么近期公布的、沸腾市场的超预期金融数据显然将逆转降准或降息预期，佐证动力转换必然发生。新动力来自我们一直强调的经济因素，M2从历史新低点显著回升，传说中的产能周期或已启动，由于这是跨度十年的中周期，PPI金叉CPI将使得企业利润显著回升，M1金叉M2说明企业经营趋于活跃，实体经济活，将是资本市场旺的最坚实支撑，大盘进入绵延上升的局面显然比井喷行情更持久。