高考加油机械制造中游复苏荐7股魏家

机械制造：中游复苏 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业总体观点回顾：2016年是机械行业出现重要拐点的一年，在经历了2011年以来的需求下行周期后，机械多数子领域出现积极变化。根据跟踪，少数机械企业在2016年Q 收入开始同比转为正增长，多数机械企业在2016年Q4或2017年Q1实现收入的同比正增长。从2016年 季报和2016年全年业绩预告来看，企业的经营现金净额、经营性利润开始好转，而统计意义上的利润还没有转为正增长，个别企业在2016年末积极甩包袱，报出巨额亏损。

展望：基于低保有量增长，我们认为此轮需求好转是中级别拐点，更新需求形成重要支撑，各环节可以看到企业的去库存、行业的去产能，同时政策干预偏少，有利于需求的正常表达。而在结构上，优胜劣汰的迹象非常明显，市场化的供给出清方式更具有持续性。

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此轮回暖的结构演化，有可能指引着未来三至五年的行业变迁方式。

投资建议：基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业投资评级为“买入”，建议积极关注行业需求的韧性、结构的变迁，重点看好油气装备、工程机械、集装箱等领域的龙头企业，同时，对于收入保持较淘宝将于五月下旬推出商品发布助手服务快增长的成长个股始终保持高度关注。

风险提示：宏观经济波动；原材料价格上升；企业业务扩张具有不确定性等。

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