高考加油信息科技5G频谱分配方案确定荐6股魏家

信息科技：5G频谱分配方案确定 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：12月6日，三大运营商正式获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。中国电信获得 400MHz- 500MHz共100MHz带宽的5G频谱资源；中国移动获得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频谱资源，其中MHz、26 MHz和MHz频段为新增频段， 5MHz频段为重耕中国移动现有的TD-LTE（4G）频段；中国联通获得 500MHz- 600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

频谱划分符合预期，5G建设发令枪打响：此次频谱分配与前期市场预期一致，将技术与产业链成熟、总体成本更低的 .5GHz频段分配给弱势运营商，让移动承接技术相对不成熟、建站成本相对更高的4.9GHz频段，平衡各方实力和竞争；同时支持TD继续发展，利用移动技术和资金实力开发2.6GHz频段，通过4G现有站址和TD设备的复用快速实现5G广覆盖。从5G产业化流程来说，确定频谱是5G产业化的第一个环节，可谓5G建设发令枪。频谱分配正式确定后产业链各环节将陆续进行设备样品生产，大规模实验和试商用建设。随着设备定型，5G商用牌照也将正式发放。

络建设规模与进度：中国电信和联通都宣布采用SA络进行5G建设，但对二者而言具有较大的资本压力。移动主要络建设2.6GHz为绝对主体，高数据热点地区用高频4.9GHz补充；组方案以SA为主，部分边远和低用户渗透地区可能会考虑NSA络建设作为辅助和补充。进度方面，预计2019年Q1市场将有5G终端面世，运营商将明确组和实验建设方案，Q1-Q2开始实验集采和建设。2019年铁塔、无线侧开始建设大部分购房者都比较青睐于项目的价格及区位。购房者刘先生家就住江浦，但是规模不大，预计有10万基站。5G建设强度集中在年，预计占总建设强度的60%左右。

组密度更高，基站侧与用户侧存在确定性增量:频谱决定了5G的技术方案、组策略、投资规模，是5G核心变化，也是市场增量来源。根据通信产业链基础设施建设、流量增长、络优化的主逻辑，5G基站侧将首先受益。5G高频单站覆盖范围减少，要求提高组密度以及飞行员为什么不听劝告执意降落。，同时穿透力减弱要求小基站进行深度覆盖与室内、热点区域的补充覆盖，带来基站与基站天线数量，天线与射频前端数量的增长。同时高速率将提升天线技术复杂度，massiveMIMO，高阶调制、载波聚合等将提升宏站天线，天线，滤波器等单机价值。在量价齐升的推动下，预计5G频谱发放后仅5G天线就将有千亿级增量市场。宏站天线约800亿市场；千万级小基站需求带来约110亿市场；天线年均约1 8亿市场；频段数和天线数的增加带来射频前端适应性增长，年均 50亿市场。同时基站高频PCB材料、塑料振子、陶瓷后盖等新材料领域也都存在相应增量。另外，在4G的移动通信投资中，主设备商投资占比始终维持在70%-80%，在5G建设中主设备仍然是投资重点和盈利核心。

推荐标的：基站中国铁塔（）；主设备中兴通讯（00006 ）；天线通宇通迅（002792）、飞荣达（ 00602）；光模块光迅科技（002281）、博创科技（ 00548）风险提示：中国5G资本开支及商用进展低于预期；国际市场逆全球化影响、贸易摩擦影响等。