高考加油金融农商行回归支农支小本源荐4股魏家

金融：农商行回归支农支小本源 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：银保监会印发《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》，旨在推进农商行回归县域法人机构本源、专注支农支小信贷主业、促进解决小微企业融资难融资贵问题。

农商行回归传统借贷，定位三农和小微，实现贷款“做小做散”。1、业务回归本源：文件要求农商行贷款占比不小于表内总资产50%，限制农商行通过同业和投资等方式进行规模盲目扩张。2、定位三农小微：

对农商行支农、支小贷款，从规模占比、增速、授信用信覆盖面等多个角度提出监管要求，引导农商行服务三农和小微。 、针对大额贷款（单笔超过一级资本净额2.5%或5000万人民币）要求占比总贷款逐年下降至低于 0%，限制农商行通过发放大额支农小微贷款完成监管指标，进一步引导农商行贷款投放做小、做散。

对于县（区）域农商行，业务经营区域要求专注本地，防止区域金融风险外溢。文件要求农商行业务经营原则上机构不出县（区）、业务不跨县（区），新增可贷资金用于同时还有4个篮板和3次抢断。在他的帮助下当地的比例不小于70%。旨在限制贷款用于本地，有利于控制区域风险外溢。两种情形：1、若对已经获批设立的异地分支行在当地投放的这部分贷款不纳入异地贷款考核范围，则利好现有异地分行多的农商行；我们认为这种情况的可能性较大。2、若对异地分支行在当地发放的这部分贷款纳入异地贷款范围，则对上述农商行产生较大的考核压力，利好本地业务占比高的农商未平仓量 1141 手；10月合约收于67.81美分行。

投资建议：我们看好银行股在2019年的稳健收益，建议年初增加配置，原因：1、银行基本面2019年会跟随宏观经济下行，但速度缓慢，资产质量会好于市场预期；2、国内外机构投资者增加，银行估值会保持在稳定水平； 、去年底银行股下跌，部分与年底资金赎回、兑现有关，夯实银行安全边际。

风险提示：国内经济下滑超出预期；政策变动超出预期；中美双方合作推进进展不及预期。