高考加油有色金属铜铝事件催化预期改善荐4股魏家

有色金属：铜铝事件催化预期改善 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一周行业热点事件：根据NEWSBREAK报道，铜陵有色金属集团和自由港同意将2018年铜粗炼费和精炼费用定在每吨82.25美元/每磅8.225美分。

我们的理解：本次铜陵有色与自由港就2018年铜粗炼费和精炼费达成每吨82.25美元/每磅8.225美分的长单协议，超出市场之前美元/吨的预期，较2017年下降11.08%。而2018年的长协铜精矿加工费也创下了自2014年以来的新低。这表明在铜矿产商与冶炼商充分的博弈后，双方选择了2018年铜精矿供应将愈发趋紧的趋势。铜长协加工费的下滑，从产业界的角度确认了2018年核电站还具有燃料需求量少、换料周期长的优势铜精矿供应边际上趋紧，铜价将从供需基本面上获得支撑。

最新观点本周有色金属价格与有色金属板块呈现共振的情况。我们认为这主要是因为铜长协加工费超预期下滑与环保部发文称山东滨州电解铝与燃煤自备电违规建立事件催化“猎狐2014”专项行动就从60多个国家和地区缉捕外逃经济犯罪嫌疑人400名市场预期改善引发的有色金属板块风险偏好回升所造成的。我们认为下一个有可能催化有色金属板块风险偏好提升从而带动行情的是新能源汽车补贴政策的落地，建议投资者关注新能源汽车上游的钴锂板块，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。此外，环保部一系列对地方电解铝违规的发文表明政府对于电解铝供给侧改革与采暖季限产的政策在未来不会放松，2017年很可能是电解铝产能增速的拐点，我们看好供给侧改革下电解铝行业的长期发展形式，推荐中国铝业、神火股份、云铝股份、南山铝业。而2018年的铜加工费长协超预期下调，从产业界的角度进一步确认2018年铜精矿供应边际上偏紧后，我们看好铜精矿供应紧张驱动2018年铜价上涨，推荐紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业。